تراجع زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) من أعلى مستوياته خلال الجلسة قرب 1.1730، لكنه حافظ على التداول فوق 1.1700، مواصلاً مكاسبه لليوم الثاني. تراجعت ثقة المستهلك الألماني وفق مؤشر GfK في مايو، لكن رد فعل السوق الفوري كان محدوداً.

انخفضت قراءة GfK لشهر مايو إلى -33.3 من -28.1 في أبريل، دون التوقعات عند -29.5. وكانت هذه أدنى قراءة منذ أكثر من ثلاث سنوات.

مقترح الشرق الأوسط يغيّر بؤرة الاهتمام

تركّزت الأنظار على الشرق الأوسط بعد أن أفاد موقع Axios بأن إيران أرسلت مقترح سلام جديداً إلى الولايات المتحدة. وقال التقرير إن إيران قد تعرض إنهاء الأعمال القتالية وإعادة فتح مضيق هرمز، مع تأجيل المحادثات النووية.

ووُصفت المفاوضات بأنها في حالة جمود، كما أُلغيت جولة ثانية من المحادثات كانت مقررة في عطلة نهاية الأسبوع. وقد تعطلت حركة ناقلات النفط في هرمز منذ شهرين، مع اقتراب أسعار الخام من 100 دولار للبرميل، ما يزيد مخاطر دخول الاقتصاد في ركود (تباطؤ اقتصادي واسع مع تراجع الإنفاق والاستثمار).

من المقرر أن يعلن الاحتياطي الفيدرالي الأميركي (البنك المركزي في الولايات المتحدة) والبنك المركزي الأوروبي قرارات السياسة النقدية (قرارات الفائدة وإدارة السيولة) يومي الأربعاء والخميس. ومن المتوقع على نطاق واسع تثبيت أسعار الفائدة، فيما يُنتظر أن يلمّح البنك المركزي الأوروبي إلى رفع قادم للفائدة مع تسارع التضخم (ارتفاع عام ومستمر في الأسعار).

فنياً، وجد EUR/USD دعماً بين 1.1645 و1.1675، مع مقاومة قرب 1.1730 وحول 1.1745. استقر مؤشر القوة النسبية RSI (مقياس زخم يوضح حالات التشبع في الشراء أو البيع) قرب 50، وتحول MACD (مؤشر يقيس اتجاه الزخم عبر متوسطات متحركة) إلى إيجابي بشكل طفيف. وتشمل المستويات المهمة 1.1760 و1.1849 و1.1505–1.1525.

تذبذب التداول قبل مخاطر رئيسية

نرى زوج EUR/USD عالقاً بين التفاؤل بإمكانية التوصل إلى اتفاق سلام أميركي-إيراني، وبين واقع أسعار النفط قرب 100 دولار للبرميل، وهو ما يهدد بركود عالمي. يذكّر هذا التوتر بأجواء مطلع 2022 حين دفعت الأحداث الجيوسياسية خام برنت للصعود فوق 120 دولاراً، وارتفع مؤشر VIX (مؤشر يقيس تقلبات السوق المتوقعة) فوق 35. لذلك قد يركز متداولو المشتقات (أدوات مالية ترتبط قيمتها بسعر أصل مثل العملات أو الأسهم) على استراتيجيات تستفيد من تحركات الأسعار الكبيرة، لأن الهدوء الحالي قد لا يدوم.

ويواجه اليورو نفسه شدّاً وجذباً: ضعف ثقة المستهلك في ألمانيا يضغط عليه، بينما يدعمه احتمال تشدد البنك المركزي الأوروبي (نهج يميل إلى رفع الفائدة أو الإبقاء عليها مرتفعة لكبح التضخم). قراءة -33.3 قريبة من القيعان القياسية دون -40 التي سُجلت خلال أزمة الطاقة في 2022، ما يشير إلى ضغوط قوية في أكبر اقتصاد أوروبي. هذا الصراع الأساسي يعني أن أي تفاصيل من اجتماع المركزي الأوروبي هذا الأسبوع قد تدفع العملة إلى حركة مبالغ فيها.

مع ارتفاع عدم اليقين وطبيعة محادثات إيران المتقلبة، قد تكون استراتيجية خيارات (عقود تمنح حق الشراء أو البيع بسعر محدد) غير اتجاهية مثل “السترادل الطويل” مناسبة. وتعني شراء خيار شراء (Call) وخيار بيع (Put) عند سعر تنفيذ واحد بالقرب من 1.1700، بما يتيح الاستفادة من اختراق سعري قوي في أي اتجاه. هذا رهان مباشر على ارتفاع التقلبات قبل قرارات البنوك المركزية وأي تطورات من الشرق الأوسط.

أكبر خطر يتمثل في فشل كامل للمفاوضات الأميركية-الإيرانية، ما قد يطلق موجة قوية نحو “الملاذات الآمنة” (أصول يزداد الطلب عليها وقت الأزمات) ويقوي الدولار الأميركي. حدثت ديناميكية مشابهة خلال ذعر الأسواق في مارس 2020 عندما صعد مؤشر الدولار DXY (مقياس قوة الدولار مقابل سلة عملات) بأكثر من 8% في أقل من أسبوعين. للتحوّط، يمكن شراء خيارات بيع بعيدة عن السعر الحالي (Out-of-the-money، أي بسعر تنفيذ أقل بكثير من السعر الحالي) على EUR/USD كتحوط منخفض التكلفة ضد هبوط حاد نحو دعم 1.1500.

فنياً، يعد مستوى 1.1745 ساحة المواجهة التي قد تحدد الحركة التالية. اختراق واضح فوق هذا المستوى قد يفتح الطريق لصعود سريع نحو 1.1850، ما يجعل خيارات الشراء قصيرة الأجل خياراً مناسباً للاستفادة من الصعود. أما الفشل في الاختراق فسيعزز الضغط الهابط، ما يرجح أن يبقى التحوط من الهبوط هو الخيار الأكثر حذراً.