ارتفع الذهب بأكثر من 50 دولاراً من أدنى مستوى في آسيا قرب 4,672 دولاراً، بعد أن استغل بعض المتعاملين التراجع للشراء. وأفادت تقارير بأن إيران أرسلت إلى الولايات المتحدة مقترحاً لإعادة فتح مضيق هرمز وإنهاء الحرب، مع تأجيل المحادثات النووية.
قلّص ذلك الدعم للدولار الأميركي وساعد الذهب. كما خفّفت أسعار النفط المنخفضة مخاوف التضخم، وأبقت التوقعات قائمة لخفضٍ واحد على الأقل بمقدار 25 نقطة أساس في أسعار الفائدة الأميركية خلال 2026. (نقطة الأساس تعادل 0.01%، أي أن 25 نقطة أساس تساوي 0.25%).
المخاطر الجيوسياسية واضطرابات الشحن
ظلّ الشحن عبر مضيق هرمز شبه متوقف بسبب قيود الحركة التي تفرضها إيران وبسبب حصار بحري أميركي للموانئ الإيرانية. وقال رئيس الوزراء الإسرائيلي بنيامين نتنياهو إنه أمر بشن هجمات قوية على أهداف لحزب الله في لبنان، ما أبقى مستوى المخاطر مرتفعاً.
وتترقب الأسواق أيضاً اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لمدة يومين ابتداءً من الثلاثاء للحصول على إشارات بشأن أسعار الفائدة، في ظل تضخم لا ينخفض بسرعة ونشاط اقتصادي أميركي قوي. (اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة هي الجهة داخل الاحتياطي الفيدرالي التي تقرر سعر الفائدة وتوجه السياسة النقدية). ومن المتوقع أن تزيد أخبار العلاقات الأميركية-الإيرانية من تذبذب أسعار الذهب.
في آسيا، ارتفعت علاوات شراء الذهب بسبب ضيق المعروض وقوة الطلب. وبلغت العلاوات في الهند أعلى مستوى منذ أكثر من شهرين ونصف، فيما تراوحت العلاوات في الصين بين 9 و12 دولاراً للأونصة مقابل 3 إلى 6 دولارات في الأسبوع السابق. (العلاوة هي فرق السعر فوق السعر العالمي الفوري بسبب تكاليف وقيود العرض والطلب محلياً. الأونصة تساوي نحو 31.1 غراماً).
من الناحية الفنية، ظل الذهب يتحرك ضمن نطاق سعري محدود، مع مؤشر القوة النسبية (RSI) قرب 47 ومؤشر تقارب/تباعد المتوسطات المتحركة (MACD) بإيجابية طفيفة. (RSI يقيس قوة الزخم بين 0 و100؛ قراءة قرب 50 تعني توازناً. MACD يوضح اتجاه الزخم عبر مقارنة متوسطات متحركة). وتحدد الدعم قرب 4,700 دولار ثم 4,650–4,645 دولاراً، فيما تقع المقاومة عند 4,750 و4,800 و4,860–4,865 دولاراً، مع 5,000 دولار كمستوى نفسي تالي. (الدعم مستوى يميل عنده السعر للتماسك بسبب زيادة الشراء، والمقاومة مستوى يكثر عنده البيع).
استراتيجية التداول وإدارة المخاطر
في ظل الإشارات المتضاربة، من المرجح استمرار التذبذب خلال الأسابيع المقبلة. الأخبار الإيجابية حول احتمال إجراء محادثات أميركية-إيرانية تدعم ارتفاعاً قصيراً في الذهب، لكن اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة حدث محوري عالي المخاطر. ومع بقاء التضخم الأساسي في الولايات المتحدة فوق 3%، قد يتبنى الاحتياطي الفيدرالي موقفاً متشدداً (تشدد يعني تفضيل إبقاء الفائدة مرتفعة أو رفعها لمواجهة التضخم)، ما قد يقوي الدولار سريعاً ويضغط على الذهب.
يبقى الوضع الجيوسياسي متوتراً. ويُعد مضيق هرمز ممراً بحرياً ضيقاً وحيوياً يمر عبره تاريخياً نحو 20% من إمدادات النفط العالمية اليومية، واستمرار تعطّله يدعم أسعار النفط ويعزز جاذبية الدولار كملاذ آمن. (الملاذ الآمن أصل يلجأ إليه المستثمرون عند ارتفاع المخاطر). وقد يحد ذلك من مكاسب الذهب إذا اعتمدت فقط على توقعات محادثات السلام.
لمتداولي المشتقات، توحي هذه الظروف باستخدام عقود الخيارات لتحديد المخاطر. (المشتقات أدوات مالية تستمد قيمتها من أصل مثل الذهب). شراء خيارات الشراء (Call) أو استراتيجية «فارق خيارات الشراء الصاعد» (Bull Call Spread) عند التراجعات نحو دعم 4,650 دولاراً قد يوفر تعرضاً لاحتمال اختراق صعودي مع خسارة محدودة. (خيار الشراء يمنح حق شراء الأصل بسعر محدد، و«الفارق الصاعد» يجمع بين شراء خيار وبيع خيار آخر بسعر تنفيذ أعلى لتقليل التكلفة). ويتماشى ذلك مع قوة الطلب الفعلي في آسيا، ما يرجح أن يواجه الهبوط الحاد طلب شراء.
في المقابل، قد يدعم الاقتصاد الأميركي القوي الدولار. وتقارير الوظائف الأخيرة التي تضيف باستمرار أكثر من 200 ألف وظيفة شهرياً تقلل الحاجة لخفض سريع للفائدة. وعليه، فإن أي قوة للدولار بعد الاجتماع قد تتيح استخدام خيارات البيع (Put) للتحوط أو للاستفادة من احتمال عودة الذهب إلى نطاقه. (خيار البيع يمنح حق بيع الأصل بسعر محدد، والتحوط يعني تقليل أثر الخسائر المحتملة).
بصورة عامة، يتحرك الذهب ضمن نطاق واضح بين نحو 4,650 و4,865 دولاراً، ويمكن التعامل مع هذه المستويات كنقاط محورية قصيرة الأجل. (النقطة المحورية مستوى يتغير عنده اتجاه التداول غالباً). اختراق واضح فوق الحد الأعلى للنطاق قد يدعم زيادة الانكشاف الشرائي، مع استهداف مستوى 5,000 دولار النفسي.
