يواصل مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» (S&P 500) تماسكه بعد مكاسب أخيرة، مع بقاء حركة الأسعار داعمة لاتجاه صاعد. وتشير هذه الحركة إلى أن المؤشر ما يزال في مرحلة صعود، وليس في مسار هبوط.
ويُظهر التحديث إمكانية استمرار الارتفاع إذا ظلت مستويات الدعم الحالية قائمة. كما يشير إلى أن الخطوة التالية قد تعتمد على قدرة المؤشر على اختراق مستويات المقاومة القريبة (مستويات سعرية يتوقع أن يزداد عندها ضغط البيع ويصعب تجاوزها).
استمرار الصعود في الأسواق
تبدو الأسواق مهيأة لمواصلة الصعود، ما يعني تفضيل التموضع لمزيد من المكاسب في مؤشر «ستاندرد آند بورز 500». جاءت نتائج أرباح الربع الأول لعام 2026 قوية، إذ تجاوزت أرباح الشركات التقديرات بمتوسط 6.5%، ما يؤكد متانة أداء الاقتصاد. وتشير هذه المعطيات إلى أن استراتيجيات الشراء بهدف الاستفادة من الارتفاع تبدو الأكثر منطقية خلال الأسابيع المقبلة.
كما جاءت بيانات التضخم مشجعة، إذ أظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI، وهو مقياس يقيس تغير أسعار سلة من السلع والخدمات التي يشتريها المستهلكون) لشهر مارس ارتفاعاً سنوياً عند 2.7% فقط. وقد عزز ذلك التوقعات بأن «الاحتياطي الفيدرالي» (البنك المركزي الأميركي) سيبدأ خفض أسعار الفائدة بحلول الربع الثالث. تاريخياً، تسهم الفائدة الأقل في دعم تقييمات الأسهم (أي ارتفاع الأسعار مقارنة بالأرباح المتوقعة).
بالنسبة للمتداولين، يعني ذلك أن شراء «عقود خيار الشراء» (Call Options، وهي عقود تمنح الحق في شراء أصل بسعر محدد قبل تاريخ معين) باستحقاقات يونيو ويوليو 2026 يُعد من الاستراتيجيات الأساسية للاستفادة من الحركة الصاعدة المتوقعة. ويمكن التركيز على «الصناديق المتداولة في البورصة» (ETFs، وهي أدوات استثمارية تُتداول مثل الأسهم وتتبع مؤشراً أو قطاعاً) المرتبطة بالمؤشر مثل SPY، أو الصناديق ذات التركيز على التكنولوجيا التي تواصل قيادة السوق. هذا رهان مباشر على الصعود وقد يوفر مكاسب كبيرة إذا استمر الاتجاه كما هو متوقع.
وظلت «التقلبات الضمنية» منخفضة (Implied Volatility، وهي تقدير السوق لحجم تذبذب الأسعار مستقبلاً ويُستنتج من أسعار عقود الخيارات)، مع تداول مؤشر «فيكس» VIX (مؤشر يقيس توقعات تقلبات سوق الأسهم الأميركية) بشكل مستمر دون 15. ويجعل هذا المناخ بيع «فروق ائتمان عقود خيار البيع خارج نطاق السعر» (Out-of-the-money Put Credit Spreads، وهي استراتيجية خيارات تقوم على بيع وشراء خيار بيع بسعرين مختلفين لتحصيل علاوة، مع احتمال أعلى للربح إذا لم يهبط السوق بقوة) خياراً جذاباً لتوليد دخل. وتتيح الاستفادة من الميل الصعودي ومن «تآكل القيمة بمرور الوقت» (Time Decay، وهو انخفاض قيمة عقد الخيار كلما اقترب موعد انتهاء صلاحيته) ما دام السوق يتجنب موجة هبوط حادة.
سياق الاتجاه الحالي
تعكس هذه القوة الحالية امتداداً لمتانة الأداء التي ظهرت طوال العام الماضي. وبالعودة إلى الوراء، أظهرت قدرة السوق على امتصاص حالة عدم اليقين بشأن أسعار الفائدة في بداية 2025 والارتفاع إلى قمم جديدة قوة كامنة. ونحن نشهد الآن المرحلة التالية من الاتجاه نفسه.
