ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الوطني في اليابان بنسبة 1.5% على أساس سنوي في مارس، مقارنة بـ1.3% في القراءة السابقة.
وتُظهر البيانات أن التضخم ارتفع بمقدار 0.2 نقطة مئوية مقارنة بالقراءة السابقة. ولم يقدّم نص البيان المتداول تفاصيل إضافية.
مفاجأة التضخم وتداعياتها على بنك اليابان
ارتفع التضخم الوطني في اليابان لشهر مارس إلى 1.5% على أساس سنوي، متجاوزاً التوقعات. هذه المفاجأة تعزز الرأي بأن ضغوط ارتفاع الأسعار، التي بدأت تتشكل تدريجياً خلال عام 2025، أصبحت أكثر ثباتاً داخل الاقتصاد (أي صارت أقل قابلية للتراجع سريعاً). لذلك، أصبحت السياسة النقدية الميسّرة لبنك اليابان (أي إبقاء الفائدة منخفضة ودعم السيولة) محل مراجعة جادة.
بناءً على ذلك، نتوقع عودة قوة الين الياباني بعد فترة من التراجع في بداية 2026. وتوفر مفاوضات الأجور الربيعية المعروفة باسم «شونتو» (وهي مفاوضات سنوية بين الشركات والنقابات) سبباً أساسياً لثبات التضخم، بعدما انتهت بمتوسط زيادة أجور يبلغ 3.8%. وعليه، نتموضع عبر «خيارات شراء» على الين مقابل الدولار (وهي عقود تمنح حق شراء العملة بسعر محدد قبل تاريخ معين) مع استهداف تحرك إلى ما دون مستوى 145.
من المرجح أن يكون الأثر كبيراً على السندات الحكومية اليابانية. ونتوقع أن يعاود عائد السندات لأجل 10 سنوات اختبار حاجز 1.0%. ولم يظهر هذا المستوى بشكل مستمر منذ التحول التاريخي في سياسة بنك اليابان عام 2024، الذي أنهى سنوات من أسعار الفائدة السالبة. ويُعد بيع «عقود السندات الآجلة» على المكشوف (أي المراهنة على هبوط السعر وارتفاع العائد) الخيار الأكثر مباشرة للاستفادة من إعادة تسعير مخاطر أسعار الفائدة.
