ارتفع الناتج المحلي الإجمالي لكوريا الجنوبية بنسبة 1.7% على أساس فصلي في الربع الأول من 2026، بدعم من قوة صادرات الرقائق الإلكترونية (أشباه الموصلات) واستثمارات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي. ورفعت ING توقعاتها لنمو 2026 من 2.0% على أساس سنوي إلى 2.8%.
من المتوقع أن يتباطأ النمو في الربع الثاني من 2026 مع تأثير اضطرابات إمدادات الطاقة في قطاع البتروكيماويات وقطاعات تصنيع أخرى. وقدمت الحكومة حظراً مؤقتاً على تصدير النافثا (مادة نفطية خفيفة تُستخدم كمدخل أساسي للصناعة)، كما زادت الشركات واردات النفط والغاز من خارج الشرق الأوسط، إلا أن الإنتاج بكامل الطاقة لا يزال مقيداً.
أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي يقودان تبايناً في الأداء
قد تؤدي الاضطرابات الممتدة إلى خفض إنتاج الرقائق الإلكترونية وإضعاف الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، نظراً لاعتماد الاقتصاد على أشباه الموصلات. ومن المتوقع أن يبقى التضخم الشهري أقل من دول آسيوية أخرى مستوردة للطاقة، نتيجة إجراءات حكومية.
من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين (مقياس للتغير في أسعار سلة من السلع والخدمات) بما لا يقل عن 0.7% على أساس شهري في أبريل، مدفوعاً بارتفاع أسعار الطاقة و«تضخم الرقائق» (ارتفاع الأسعار الناتج عن زيادة كلفة الرقائق ونقصها وتأثير ذلك في أسعار الأجهزة). وقد تحد توقعات التضخم المرتفعة (اعتقاد الأسر والشركات بأن الأسعار ستواصل الصعود) وتفاوت أداء القطاعات من مرونة السياسة.
في النصف الثاني من 2026، يُتوقع أن يواجه بنك كوريا ضغوطاً متزايدة لرفع أسعار الفائدة إذا ظل النمو أعلى من المستوى المحتمل للاقتصاد واستمرت توقعات التضخم في الارتفاع. ويذكر المقال أنه أُنتج باستخدام أداة ذكاء اصطناعي وخضع لمراجعة محرر.
استناداً إلى قوة بيانات الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول، يظهر تباين واضح في الاقتصاد الكوري الجنوبي. الأداء القوي لصادرات الرقائق واستثمارات الذكاء الاصطناعي يدعم زخماً إيجابياً في قطاع التكنولوجيا. وقد يشير ذلك إلى فرص في مراكز شراء (استفادة من ارتفاع الأسعار) على مؤشرات ذات وزن كبير لأسهم التكنولوجيا أو على أسهم مختارة لأشباه الموصلات خلال الأسابيع المقبلة.
ضغوط أسعار الفائدة وتداولات محددة
في المقابل، تقابل هذه القوة رياح معاكسة من اضطرابات الطاقة قد تُبطئ النمو في الربع الثاني. هذا التعافي بشكل «K» (تباين حاد حيث تتفوق قطاعات بينما تتراجع أخرى) مع تفوق التكنولوجيا وتضرر صناعات أخرى يوحي بزيادة تقلبات السوق. ويمكن للمتداولين النظر في استراتيجيات تستفيد من عدم اليقين، مثل شراء عقود الخيارات (أداة تمنح حق الشراء أو البيع بسعر محدد خلال مدة) على مؤشر KOSPI 200.
العامل الأبرز لمتداولي المشتقات (أدوات مالية ترتبط قيمتها بأصل مثل الأسهم أو السندات أو المؤشرات) هو تزايد الضغط على بنك كوريا لرفع أسعار الفائدة. ومع ثبات تضخم مارس عند 3.1% وتوقع زيادة شهرية لا تقل عن 0.7% في أبريل، تتعزز توقعات رفع الفائدة في النصف الثاني من العام. ما قد يدفع البعض إلى بيع عقود السندات الحكومية الكورية الآجلة (عقد لبيع/شراء سندات في تاريخ لاحق) كوسيلة تحوط أو للاستفادة من ارتفاع العوائد (عادةً ما تنخفض أسعار السندات عندما ترتفع العوائد).
هذا التباين في السياسة النقدية مهم أيضاً لمتداولي العملات، لا سيما أن عدداً من البنوك المركزية الكبرى في 2025 كان يميل إلى تثبيت الفائدة. ومع ميل بنك كوريا نحو الرفع مقابل حياد الآخرين، قد يكون الوون الكوري (KRW) مهيأً للقوة. وقد تظهر فرص في مراكز شراء على الوون مقابل عملات مثل الدولار الأميركي، مع توقع تدفقات رأسمالية تبحث عن عوائد أعلى.
كما أن الحظر المؤقت على تصدير النافثا يخلق فرصة قصيرة الأجل. فهذا يؤثر مباشرة في صناعات البتروكيماويات والبلاستيك التي تعتمد على النافثا كمادة أولية. وقد يتجه بعض المتداولين إلى مراكز بيع (استفادة من انخفاض الأسعار) على الشركات الأكثر تعرضاً في هذه القطاعات، مع احتمال تراجع هوامش الربح (الفارق بين الإيرادات والتكاليف) وخفض الإنتاج.
