حافظ زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأميركي (GBP/USD) على تماسكه قرب مستوى 1.3500 مع ارتفاع الطلب على الدولار الأميركي بوصفه «ملاذاً آمناً»، أي عملة يلجأ إليها المستثمرون لتقليل المخاطر عند تصاعد التوترات. وفي هذه الأجواء، بقيت مكاسب الزوج محدودة.
وأفادت تقارير بأن الولايات المتحدة وإيران صعّدتا تحركاتهما قرب مضيق هرمز، بما في ذلك إجراءات تتعلق بمحاولات احتجاز سفن أو ناقلات نفط. وقال مسؤول باكستاني إن المحادثات بين واشنطن وطهران توقفت.
نلاحظ أن صفة الدولار كـ«ملاذ آمن» تكبح أي ارتفاعات في زوج GBP/USD، وهو نمط شبيه بما شهدناه خلال موجات تصعيد مماثلة في عام 2025. ومع مرور نحو 20% من الاستهلاك العالمي للنفط عبر مضيق هرمز، فإن أي اضطراب هناك يدفع سريعاً المستثمرين إلى «الهروب إلى الأمان» (التحول إلى أصول أقل مخاطرة). هذا يعزز الدولار ويضع سقفاً أمام الجنيه في الوقت الراهن.
وتشير حالة التوقف الحالية في السوق إلى أن المتداولين يسعّرون احتمال تحرك قوي لاحقاً، ما أدى إلى ارتفاع «التقلبات الضمنية» في «خيارات» GBP/USD. والتقلبات الضمنية هي تقدير السوق لتذبذب السعر مستقبلاً، بينما «الخيارات» هي عقود تمنح الحق (وليس الالتزام) في الشراء أو البيع بسعر محدد خلال فترة محددة. وقد ارتفعت التقلبات الضمنية لشهر واحد إلى أكثر من 9% بعد أن كانت في نطاق 7% الشهر الماضي، ما يعني أن سوق الخيارات يتوقع خروج السعر من نطاقه الضيق حول 1.3500.
وفي ظل هذا الغموض، قد تكون الأنسب استراتيجيات تستفيد من ارتفاع التقلب نفسه بدلاً من محاولة توقع الاتجاه. ومن ذلك استراتيجية «شراء سترادل» (Long Straddle)، وتعني شراء خيار شراء وخيار بيع عند سعر تنفيذ واحد (السعر المتفق عليه في العقد) وبنفس تاريخ الاستحقاق. وتحقق هذه الاستراتيجية ربحاً إذا تحرك الزوج بقوة في أي اتجاه، سواء بعد انحسار التوترات الجيوسياسية أو تفاقمها.
ومن المهم أيضاً تذكر أن البيانات الاقتصادية الأساسية توفر دعماً للجنيه. فقد سجل مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة (CPI، وهو مقياس للتضخم عبر تتبع تغير أسعار سلة من السلع والخدمات) قراءة 3.2%، وهو مستوى أعلى من هدف بنك إنجلترا، ما يقلل توقعات خفض أسعار الفائدة قريباً. هذا الدعم الأساسي للإسترليني يتعارض مع طلب الملاذ الآمن على الدولار، ما يبقي الزوج في حالة ضغط ضمن نطاق ضيق بانتظار تحرك أكبر.
