ارتفع زوج الدولار الأميركي/الين الياباني (USD/JPY) لليوم الرابع على التوالي إلى نحو 159.75 خلال التداولات الأوروبية يوم الخميس، بدعم من قوة الدولار الأميركي. وجاءت الحركة بعد صعود أسعار النفط بسبب استمرار إغلاق مضيق هرمز (ممر بحري حيوي لنقل النفط).
ارتفع مؤشر الدولار الأميركي (US Dollar Index)، وهو مقياس لقوة الدولار أمام سلة من العملات، بنسبة 0.2% إلى قرب 98.80، وهو أعلى مستوى له منذ أكثر من أسبوع. وأسهم ارتفاع النفط في رفع توقعات التضخم في الولايات المتحدة، ما خفّض فرص قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة.
توقعات سياسة الفيدرالي
أظهرت أداة CME FedWatch، وهي مؤشر مبني على تسعير عقود الفائدة المستقبلية لقياس احتمالات قرارات الفيدرالي، احتمالاً بنسبة 76.8% لإبقاء الفيدرالي أسعار الفائدة ضمن نطاق 3.50%–3.75% في اجتماع ديسمبر. كما تترقب الأسواق بيانات أولية لمؤشر مديري المشتريات (PMI) من S&P Global للولايات المتحدة لشهر أبريل عند 13:45 بتوقيت غرينتش؛ وهو مؤشر يقيس نشاط الأعمال في قطاعات مثل الصناعة والخدمات، مع توقعات بارتفاع النشاط بدعم من تحسن الإنتاج في القطاعين.
تداول الين الياباني بشكل متباين مع تحول الاهتمام إلى قرار السياسة النقدية لبنك اليابان المقرر يوم الثلاثاء 28 أبريل. وحافظ USD/JPY على ميل صعودي على المدى القريب بعد اختراق نموذج «المثلث الهابط» (نمط فني يشير اختراقه للأعلى إلى احتمال استمرار الصعود). وبلغ المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يوماً (EMA)، وهو متوسط يعطي وزناً أكبر للأسعار الحديثة لقياس الاتجاه، نحو 159.11، بينما كان مؤشر القوة النسبية (RSI)، وهو مؤشر زخم يقيس قوة الحركة السعرية، قرب 57.
تمت الإشارة إلى مستويات مقاومة عند 160.46 ثم 161.00. وحدد الدعم عند 159.41 ثم 159.11، مع دعم إضافي قرب 157.64.
تغير تسعير السوق
أدى هذا الوضع إلى تغيير واضح في توقعات السوق بشأن سياسة الفيدرالي في الأشهر المقبلة. فقبل شهر كانت عقود الفائدة المستقبلية (fed funds futures)، وهي عقود تعكس توقعات المستثمرين لمسار الفائدة، تشير إلى احتمال 60% لخفض الفائدة بنهاية العام، لكن هذه الاحتمالات تراجعت بشكل كبير. وتُظهر أداة CME FedWatch حالياً ترجيحاً لبقاء الفائدة ضمن نطاق 3.50%–3.75% حتى ديسمبر.
ويبدو أن الاقتصاد الأميركي متماسكاً، ما يدعم الدولار ويمنح الفيدرالي مساحة للإبقاء على موقف متشدد (أي تفضيل الإبقاء على الفائدة مرتفعة لكبح التضخم). وازدادت هذه الضغوط بعد أن سجل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي (Core CPI)، الذي يستثني البنود الأكثر تقلباً مثل الغذاء والطاقة لقياس التضخم بشكل أدق، نسبة 3.1% على أساس سنوي في مارس، أعلى من توقعات المحللين. كما أن صدور قراءة قوية لمؤشر PMI في أبريل قد يعزز هذا التصور حول متانة الاقتصاد.
في المقابل، يظل الين ضعيفاً مع ترقب اجتماع بنك اليابان في 28 أبريل. وبعد رفع تاريخي لكنه محدود للفائدة في 2024، ظل البنك شديد الحذر، ما وسّع فجوة السياسة بينه وبين الفيدرالي. ويُعد هذا الاختلاف في السياسة السبب الرئيسي لاستمرار ضعف الين أمام الدولار.
