بلغ مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات (PMI)، وهو مؤشر يقيس نشاط الشركات من خلال مسح لمديري المشتريات، في ألمانيا وفق HCOB مستوى 46.9 في أبريل، وهو أقل من التوقعات التي كانت عند 50.3.
تشير قراءة مؤشر PMI دون 50 إلى انكماش النشاط (تراجع)، بينما تشير قراءة فوق 50 إلى توسع (نمو).
مؤشر خدمات ألمانيا يشير إلى ضعف متجدد
أظهر قطاع الخدمات في ألمانيا انكماشاً حاداً، إذ هبط مؤشر أبريل إلى 46.9 خلافاً لتوقعات العودة إلى النمو. وتشير هذه المفاجأة السلبية إلى عودة الضعف في أكبر اقتصاد داخل منطقة اليورو. لذلك يمكن التفكير في شراء «خيارات البيع» (Puts)، وهي عقود تمنح الحق في البيع بسعر محدد للاستفادة من الهبوط، على مؤشر «داكس» الألماني (DAX) ترقباً لتراجع من مستوياته القريبة من 19,500.
من المرجح أن يضغط ضعف ألمانيا على منطقة اليورو بالكامل، ما يزيد الضغط على العملة. اليورو يواجه صعوبة في الثبات قرب مستوى 1.10 أمام الدولار هذا الشهر، وقد يكون هذا التقرير سبباً لتراجع أكبر. ومن الطرق المباشرة للتعامل مع ذلك بيع عقود اليورو/الدولار الآجلة (عقود ملزمة للشراء أو البيع بسعر وتاريخ محددين) أو شراء خيارات بيع على اليورو.
سيتعذر على البنك المركزي الأوروبي تجاهل هذه البيانات، خصوصاً بعد تثبيت سعر الفائدة عند 3.0% في وقت سابق من الشهر. ومن المتوقع أن تعود رهانات السوق على خفض الفائدة في الصيف للارتفاع. ويمكن متابعة عقود «يوريبور» الآجلة لشهر سبتمبر، وهي عقود مرتبطة بسعر الفائدة بين البنوك في منطقة اليورو وتُستخدم للتحوط أو الرهان على تحركات الفائدة، للاستفادة من احتمال تخفيف السياسة النقدية أبكر من المتوقع.
قد ترتفع التقلبات في الأسواق الأوروبية
هذا الانحراف الكبير في مؤشر اقتصادي مهم يرفع مستوى عدم اليقين. نتوقع زيادة في تقلبات السوق (حركة أسعار أسرع وأوسع) مقارنة بالمستويات الهادئة الحالية. وقد يتيح شراء «خيارات الشراء» (Calls)، وهي عقود تمنح الحق في الشراء بسعر محدد للاستفادة من الصعود، على مؤشر VSTOXX، وهو مؤشر يقيس توقعات تقلبات سوق الأسهم الأوروبية، فرصة للاستفادة من ارتفاع التذبذب واتساع نطاقات التداول.
