تحرّك زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني (GBP/JPY) في نطاق ضيق يوم الأربعاء بعد ثلاثة أيام من المكاسب. وبقي فوق مستوى 215.00 لليوم الثاني، مع بقاء ظروف السوق محايدة واستمرار ارتفاع التوترات في الشرق الأوسط.
يبدو هذا الصعود مبالغاً فيه، وقد يتوقف الزوج مؤقتاً ما لم يخترق القمة السنوية عند 215.91. كما تتراجع قوة الدفع، إذ يشير **مؤشر القوة النسبية (RSI)**—وهو مقياس يوضح قوة الشراء أو البيع—إلى اتجاه هابط.
مستويات المقاومة وقوة الدفع
إذا تحرّك الزوج فوق 220.00، تشمل مستويات المقاومة 230.37، وهي قمة مؤقتة سابقة (Swing High) سُجّلت في ديسمبر 2007. وإذا تم تجاوزها، يكون المستوى التالي قرب 241.39، وهي قمة أكتوبر 2007.
أما إذا هبط GBP/JPY دون 215.00، فالمستوى التالي للمراقبة هو 214.41، وهو أدنى مستوى يوم الثلاثاء. وتمتد مستويات الهبوط إلى 214.00، وهو قاع 17 أبريل، ثم **المتوسط المتحرك البسيط لـ20 يوماً (SMA)**—وهو متوسط أسعار آخر 20 جلسة لتحديد الاتجاه—عند 213.25.
تصحيح بتاريخ 22 أبريل الساعة 19:33 بتوقيت غرينتش أكّد أن متوسط 20 يوماً عند 213.25 وليس 313.25.
تباين السياسة النقدية
كان الدافع الأبرز هو استمرار التباين في السياسة النقدية، وهو ما طغى على مزاج المخاطرة قصير الأجل. خلال النصف الثاني من 2025 وحتى هذا العام، اضطر بنك إنجلترا إلى إبقاء السياسة متشددة (أي أسعار فائدة مرتفعة أو شروط تمويل أصعب) بسبب استمرار التضخم عند مستويات مرتفعة. وفي المقابل، واصل بنك اليابان سياسة داعمة للنمو، أي إبقاء الفائدة منخفضة وتوفير سيولة أكبر.
انعكس ذلك في البيانات؛ إذ بقي التضخم الأساسي في المملكة المتحدة—أي التضخم بعد استبعاد العناصر الأكثر تقلباً مثل الطاقة والغذاء—فوق 3.5% في الربع الأخير من 2025، ما قيّد قدرة بنك إنجلترا على التخفيف. في المقابل، أبقى بنك اليابان سعر الفائدة الرئيسي قريباً من الصفر، حتى بعد إنهائه رسمياً سياسة الفائدة السلبية العام الماضي. هذا الفارق كان المحرك الأساسي لدفع الزوج إلى ما بعد 215.00.
ومع تداول الزوج حالياً أعلى بكثير من مستويات 2025، يمكن للمتعاملين في **المشتقات**—وهي أدوات مالية تستمد قيمتها من سعر الأصل مثل العملات—النظر في استراتيجيات تفضّل استمرار الصعود ولكن بوتيرة أبطأ. شراء **عقود خيار الشراء (Call Options)**—وهي عقود تمنح الحق في الشراء بسعر محدد—بسعر تنفيذ قريب من 220.00 يتيح الاستفادة من مكاسب إضافية نحو مقاومة 230.37. كما يمكن استخدام **استراتيجية فروق خيار الشراء الصاعدة (Bull Call Spread)**—شراء خيار شراء وبيع خيار شراء آخر بسعر أعلى لتقليل الكلفة—لتخفيض الكلفة المبدئية إذا كان المتوقع صعوداً تدريجياً خلال الأسابيع المقبلة.
وبسبب الارتفاع الحاد، يجب أخذ احتمالات التراجع في الحسبان، وقد ارتفع **التذبذب الضمني (Implied Volatility)**—وهو تقدير السوق لحجم تحركات السعر المتوقعة—بما يتماشى مع ذلك. ارتفع التذبذب الضمني لمدة شهر لزوج GBP/JPY من 9% في أواخر العام الماضي إلى أكثر من 11% هذا الشهر. هذا يجعل بيع **خيارات البيع البعيدة عن السعر الحالي (Out-of-the-money Puts)**—خيارات تمنح الحق في البيع بسعر أقل من السعر الحالي—استراتيجية قد تناسب من يتوقعون صعوداً على المدى الطويل، لأنها تتيح تحصيل علاوات أعلى مقابل تحديد مستوى أدنى يكون المتداول مستعداً عنده لشراء الزوج.
