كان زوج الدولار الأميركي/الين الياباني قريباً من 159.30 يوم الأربعاء، وتداول حول 159.27 على الرسم البياني لأربع ساعات، مع تماسك قرب المستويات المرتفعة الأخيرة. دعمت تقارير الشرق الأوسط، بما في ذلك هجمات جديدة على سفن في مضيق هرمز، الطلب على الدولار الأميركي كـ«ملاذ آمن» (عملة يلجأ إليها المستثمرون عند ارتفاع المخاطر).
كانت تحركات السوق غير مستقرة بسبب توالي أخبار عن وقف إطلاق النار وأخبار معاكسة، مع استمرار الضبابية، ما أدى إلى تذبذبات حادة خلال الجلسة. وفي الوقت نفسه، حدّت عوائد سندات الخزانة الأميركية المنخفضة (مردود السندات الحكومية الأميركية) من صعود الدولار وكبحت مكاسب زوج الدولار/الين.
حذر بنك اليابان يُبقي الين ضعيفاً
ظل الين الياباني ضعيفاً مع استمرار بنك اليابان في نهج حذر وتجنّب إعطاء إشارات واضحة بشأن رفع قريب لأسعار الفائدة. وأبقى ذلك توقعات تشديد السياسة النقدية (اتجاه رفع الفائدة وتقليل التحفيز) معلّقة، وحافظ على فروق العائد التي تصب لمصلحة الدولار الأميركي.
من الناحية الفنية، حافظ الزوج على ميل صعودي خفيف فوق المتوسط المتحرك البسيط لـ20 فترة (مؤشر يوضح متوسط السعر خلال 20 فترة) عند 159.01، وفوق المتوسط المتحرك البسيط لـ100 فترة عند 159.15. وكان مؤشر القوة النسبية RSI (مؤشر زخم يقيس قوة الحركة بين 0 و100) قرب 55، ما يشير إلى ميل إيجابي محدود دون بلوغ حالة تشبع شرائي (ارتفاع مبالغ فيه قد يسبق تصحيحاً).
كانت المقاومة عند 159.37. أما مستويات الدعم فكانت 159.25 و159.20 و159.15 و159.12 و159.01، مع الإشارة إلى أن كسر هذه المنطقة إلى الأسفل يضعف النظرة الفنية، بينما يوحي التحرك فوق 159.37 بمكاسب إضافية.
استراتيجيات الخيارات ضمن نطاق هش
ينبغي متابعة «علاوة المخاطر الجيوسياسية» (زيادة سعر/قيمة العملة بسبب المخاطر السياسية والعسكرية) التي يجري تسعيرها في الدولار الأميركي. وبالرجوع إلى التوترات في البحر الأحمر خلال 2025، أدت هجمات مشابهة على مسارات الشحن إلى ارتفاع مؤشر الدولار DXY (مؤشر يقيس قوة الدولار مقابل سلة عملات) بنحو 1.2% في أقل من أسبوعين. ومن الطرق الأقل مخاطرة للاستفادة من احتمال تكرار ذلك شراء «خيارات شراء» خارج نطاق السعر الحالي (عقود تمنح حق شراء بسعر محدد، وتكون «خارج نطاق السعر» عندما يكون سعر التنفيذ أعلى من السعر الحالي)، للاستفادة من اندفاع مفاجئ نحو الأمان.
في المقابل، يوفر ضعف الين من حيث العوامل الأساسية (الدوافع الاقتصادية مثل السياسة النقدية والفروق في العوائد) أرضية داعمة تحدّ من أي هبوط كبير. ولا يزال «فرق أسعار الفائدة» بين الولايات المتحدة واليابان (الفارق بين مستويات الفائدة) العامل الأبرز على المدى الطويل في دعم الزوج. ولذلك، ظلّ شراء الزوج عند التراجعات العميقة نهجاً مجدياً.
للأسابيع المقبلة، نرى أن «سبريد صعودي باستخدام خيارات الشراء» (Bull Call Spread: شراء خيار شراء وبيع خيار شراء آخر بسعر تنفيذ أعلى لتقليل التكلفة مع تحديد الربح والخسارة) يعد نهجاً متوازناً. عبر شراء خيار شراء عند مستوى تنفيذ 159.50 وبيع خيار شراء عند 160.50 في الوقت نفسه، يمكن للمتداولين الاستفادة من ارتفاع تدريجي مع تحديد الحد الأقصى للمخاطر. ويستفيد هذا الهيكل من الميل الصعودي دون التعرض بشكل كامل لانعكاس حاد بسبب أخبار وقف إطلاق النار.
بدلاً من ذلك، فإن تتابع العناوين المتضاربة قد يؤدي إلى حركة قوية في أي اتجاه عند كسر النطاق. وقد ارتفع «التقلب الضمني» لمدة شهر (مقياس لتوقعات السوق لحجم تذبذب السعر مستقبلاً كما تعكسه أسعار الخيارات) إلى 11.5% من 8.0% الشهر الماضي، ما يشير إلى استعداد السوق لاختراق. ونرى أن شراء «سترنغل» (Strangle: شراء خيار شراء وخيار بيع خارج نطاق السعر للاستفادة من حركة قوية في أي اتجاه) يعد طريقة مناسبة للاستفادة من ارتفاع التقلب.
