هبط زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني (GBP/JPY) إلى نحو 215.10 خلال التعاملات الأوروبية يوم الأربعاء، بعدما جاءت قراءة التضخم الأساسي في بريطانيا (Core CPI: تضخم يستبعد السلع الأكثر تقلباً مثل الطاقة والغذاء) لشهر مارس أقل من التوقعات. وارتفع التضخم الأساسي 3.1% على أساس سنوي، مقابل توقعات عند 3.2%.
وتراجع تضخم الخدمات في بريطانيا إلى 4.3% على أساس سنوي من 4.4% في فبراير. وارتفع التضخم العام (Headline CPI: الرقم الرئيسي للتضخم الذي يشمل جميع البنود) 3.3% على أساس سنوي، بما يتوافق مع التوقعات، وهو أعلى من 3% سابقاً.
بيانات بريطانيا وتسعير توقعات بنك إنجلترا
تقلّصت توقعات السوق بشأن رفع أسعار الفائدة من بنك إنجلترا قبل اجتماع 30 أبريل بعد أرقام التضخم الأساسي الأبرد. ويتحول الاهتمام الآن إلى بيانات مؤشر مديري المشتريات الأولية من S&P Global (PMI: مقياس مبكر لنشاط قطاع الأعمال) لشهر أبريل يوم الخميس، وبيانات مبيعات التجزئة لشهر مارس يوم الجمعة.
وقوي الين الياباني مقابل معظم العملات الرئيسية، باستثناء عملات أستراليا ونيوزيلندا. وجاء ذلك مع توقعات بأن يُبقي بنك اليابان سعر الفائدة دون تغيير عند 0.75% في 28 أبريل.
تلقّى المتداولون دعماً إضافياً من اتساع فرق أسعار الفائدة بين بريطانيا واليابان لصالح الجنيه، ما يبقي تحركات الزوج حسّاسة لأي إشارات من بنك اليابان أو تغيّر في توقعات بنك إنجلترا.
خيارات الجنيه/ين وتجارة الفائدة
رغم تحركات بنك اليابان المحدودة، لا يزال فرق أسعار الفائدة الكبير بين بريطانيا عند 4.5% واليابان عند 0.25% يدعم ما يُعرف بـ«تجارة الفائدة» (Carry Trade: استراتيجية تقترض بعملة منخفضة الفائدة للاستثمار بعملة أعلى فائدة للاستفادة من الفرق). وهذا يعني أن أي قوة للين قد تكون مؤقتة ما لم يُلمّح بنك اليابان إلى تشديد أسرع للسياسة النقدية (Tightening: رفع الفائدة أو تقليص التحفيز).
بالنسبة لزوج GBP/JPY، يوفر ذلك بيئة داعمة مقارنة بالهبوط القصير الذي حدث في أبريل 2025. وبالنظر إلى تباطؤ تراجع التضخم في بريطانيا وبطء تطبيع السياسة النقدية في اليابان، قد ينظر متداولو المشتقات (Derivatives: أدوات مالية تعتمد قيمتها على أصل مثل العملات) إلى استراتيجيات تستفيد من بقاء الزوج مرتفعاً أو صعوده تدريجياً. ومن هذه الأساليب بيع «خيارات» بعيدة عن السعر الحالي (Out-of-the-money options: خيارات يكون تنفيذها غير مُجدٍ عند الأسعار الحالية) مثل خيار شراء الين/بيع الجنيه، بهدف تحصيل «علاوة الخيار» (Premium: المبلغ المدفوع أو المستلم مقابل عقد الخيار) مع المراهنة على عدم حدوث انعكاس حاد في الاتجاه.
