ارتفعت مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة بنسبة 1.7% لتصل إلى 752.1 مليار دولار في مارس، بحسب مكتب الإحصاء الأميركي. وجاء ذلك بعد ارتفاع بنسبة 0.7% في فبراير (بعد تعديلها من 0.6%)، متجاوزة توقعات 1.4%.
وزادت مبيعات التجزئة بنسبة 4% على أساس سنوي، وهي النسبة نفسها المسجلة في فبراير. وارتفعت إجمالي المبيعات خلال الفترة من يناير 2026 إلى مارس 2026 بنسبة 3.7% (±0.4%) مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق.
زخم تجارة التجزئة
ارتفعت مبيعات تجارة التجزئة بنسبة 1.9% (±0.5%) مقارنة بفبراير 2026. كما زادت بنسبة 4.2% (±0.5%) مقارنة بالعام السابق.
بعد صدور البيانات، ارتفع مؤشر الدولار الأميركي بشكل طفيف، وسجل زيادة يومية بنحو 0.2% ليصل إلى 98.25. (مؤشر الدولار: مقياس لقوة الدولار مقابل سلة من العملات الرئيسية).
قراءة مارس القوية عند 1.7% تضعف توقعات خفض قريب لأسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي). ويشير ذلك إلى تغير في توقعات أسعار الفائدة، كما حدث في الربع الأول من 2024 حين أدت بيانات تضخم مرتفعة إلى تأجيل التيسير النقدي (خفض الفائدة لدعم الاقتصاد). في هذا المناخ، قد يفضل بعض المتداولين استراتيجيات تستفيد من بقاء الفائدة مرتفعة، مثل بيع عقود SOFR الآجلة. (عقود SOFR الآجلة: أدوات مالية تعتمد على سعر التمويل المضمون لليلة واحدة بالدولار، وتُستخدم للتحوط أو للمراهنة على اتجاه أسعار الفائدة).
هذا الإنفاق الاستهلاكي القوي، الذي يمثل نحو 70% من النشاط الاقتصادي، يدعم أرباح الشركات. وتُظهر البيانات عودة القوة إلى مبيعات السلع في تجارة التجزئة، بارتفاع شهري قدره 1.9%. وقد يتجه بعض المتداولين إلى شراء خيارات الشراء (Call Options) على صناديق المؤشرات المتداولة لقطاع السلع الاستهلاكية الكمالية للاستفادة من استمرار الزخم. (خيار الشراء: عقد يمنح الحق في شراء أصل بسعر محدد قبل تاريخ معين؛ وصندوق المؤشرات المتداولة ETF: صندوق يُتداول مثل السهم ويتتبع قطاعاً أو مؤشراً).
انعكاسات التقلبات والعملات
القوة غير المتوقعة في الطلب الاستهلاكي تزيد الغموض حول الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي، ما قد يرفع تذبذب الأسواق. وشهدت الأسواق هذا العام هدوءاً نسبياً، مع بقاء مؤشر VIX قرب أدنى مستوياته السنوية الشهر الماضي حول 14. (مؤشر VIX: مقياس لتوقعات تقلبات سوق الأسهم الأميركية). ومع هذه المفاجأة، قد تُستخدم خيارات الشراء على VIX كتحوط منخفض التكلفة نسبياً ضد ارتفاع محتمل في التقلبات. (التحوط: تقليل المخاطر عبر أدوات مالية).
ومع صعود مؤشر الدولار إلى 98.25، تبدو حركة الدولار العلوية أكثر ترجيحاً. وتتعارض هذه البيانات مع تقارير حديثة من منطقة اليورو أشارت إلى تراجع التضخم أسرع من المتوقع، ما قد يدفع البنك المركزي الأوروبي إلى خفض الفائدة في وقت أقرب. لذلك، قد تبدو المشتقات المالية التي تراهن على قوة الدولار مقابل اليورو أكثر جاذبية، مثل بيع عقود اليورو/الدولار الآجلة. (المشتقات: عقود ترتبط قيمتها بأصل مثل العملات؛ وعقود آجلة Futures: اتفاق لشراء أو بيع أصل بسعر محدد في تاريخ لاحق).
