تراجعت أسعار النحاس بعد مكاسب أخيرة، لكنها ما تزال قرب أعلى مستوياتها في شهرين. ويتعرض الطلب على المعادن الصناعية لضغوط بفعل رياح معاكسة أوسع للاقتصاد وسياسة نقدية أكثر تشدداً (أي رفع أسعار الفائدة أو الإبقاء عليها مرتفعة للحد من التضخم).
قد تُبقي أسعار الطاقة المرتفعة والتضخم المستمر السياسة النقدية مقيدة لفترة أطول. وقد يقلّص ذلك توقعات الطلب على المعادن الصناعية.
تظل أسعار الألمنيوم مدعومة بمشكلات في الإمدادات في الشرق الأوسط. وتراجع الإنتاج في دول الخليج 6% في مارس إلى 15,963 طناً يومياً، وفق بيانات «المعهد الدولي للألمنيوم».
وأشار التقرير إلى أن المقال أُنتج باستخدام أداة ذكاء اصطناعي (برنامج يُنشئ النصوص آلياً) وتمت مراجعته من محرر.
يتداول النحاس قرب أعلى مستوياته في شهرين، لكن الضغوط الاقتصادية الكلية (عوامل عامة مثل النمو وأسعار الفائدة والتضخم) تُبطئ زخمه. وتُشكّل أسعار الطاقة المرتفعة والتضخم المستمر مخاطر بأن تبقى السياسة النقدية مشددة لفترة أطول من المتوقع، ما يضغط على الطلب المستقبلي على المعادن الصناعية.
أظهر تقرير التضخم الأميركي لشهر مارس 2026 أن مؤشر أسعار المستهلكين (مقياس لتغير أسعار سلة من السلع والخدمات التي يشتريها المستهلكون) عند 3.7%، ما يبقي الضغط على «الاحتياطي الفيدرالي» للإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير. تاريخياً، شهدنا وضعاً مشابهاً في أواخر 2024 حيث أدت الفائدة المرتفعة لاحقاً إلى تباطؤ طلبات التصنيع بحلول الربيع التالي. ويشير هذا إلى أن ارتفاع أسعار النحاس قد لا يستمر إذا تباطأ النشاط الصناعي.
بالنسبة للمتداولين، يشير ذلك إلى ضرورة الحذر وربما الاستعداد لاحتمال هبوط. وقد نشهد زيادة في شراء «خيارات البيع» (عقود تمنح الحق في البيع بسعر محدد) على عقود النحاس الآجلة (عقود لشراء أو بيع السلعة في تاريخ لاحق بسعر يُحدد الآن) للربع الثالث من 2026. وتهدف هذه الاستراتيجية إلى الحماية من هبوط محتمل في الأسعار إذا ضعف الطلب العالمي.
في المقابل، تظل أسعار الألمنيوم مدعومة باستمرار اضطرابات الإمدادات في الشرق الأوسط. وانخفض الإنتاج في دول الخليج إلى 15,963 طناً يومياً في مارس 2026، بتراجع 6%. وتُسهم هذه المشكلات في وضع حد أدنى للأسعار وتخفيف أثر بعض الضغوط الاقتصادية الأوسع على الألمنيوم.
وبالعودة إلى نقص الطاقة الذي حدّ من إنتاج المصاهر الأوروبية في 2025، يتضح كيف يمكن لصدمات الإمداد الإقليمية أن تترك أثراً طويل الأمد على الأسعار عالمياً. وتشير بيانات الأقمار الصناعية (معلومات تُجمع عبر صور ومراقبة من الفضاء) لشهر أبريل 2026 إلى أن توافر الطاقة للمصاهر الرئيسية في منطقة الخليج لم يتحسن، ما يرجّح بقاء الإنتاج مقيداً. وتُبقي هذه الشحّة المستمرة التركيز على جانب العرض للألمنيوم.
وبناءً على ذلك، قد ينظر المتداولون في استراتيجيات تستفيد من استمرار قوة أسعار الألمنيوم. ونتوقع زيادة الاهتمام بشراء «خيارات الشراء» (عقود تمنح الحق في الشراء بسعر محدد) لتسليم أواخر 2026، بما يتيح الاستفادة من أي مكاسب إضافية إذا لم تُحل مشكلة الإمدادات سريعاً.
