يتوقع فريق الاستراتيجية العالمية في «تي دي سيكيوريتيز» أن ترتفع مبيعات التجزئة الأميركية في مارس بنسبة 1.7% على أساس شهري، مقارنة بتوقعات السوق عند 1.4%. ويربط الفريق الزيادة أساساً بارتفاع أسعار البنزين (وقود السيارات)، مع ترجيح تحرك مبيعات السيارات ضمن نطاق ضيق (استقرار من دون اتجاه واضح).
كما يتوقع الفريق ارتفاع «مجموعة التحكم في مبيعات التجزئة» بنسبة 0.6% على أساس شهري، مقابل 0.2% في التوقعات العامة. و«مجموعة التحكم» هي جزء من التقرير يستبعد البنود الأكثر تقلباً مثل السيارات والوقود ومواد البناء، ويُستخدم كمؤشر أقرب لما يدخل في حساب الناتج المحلي الإجمالي. ويضيف الفريق أن ارتفاع أسعار السلع الأساسية (السلع من دون الغذاء والطاقة) قد يدعم الرقم الإجمالي.
خدمات مبيعات التجزئة ومخاطر الأحداث
يُقدَّر أن ترتفع مبيعات خدمات الطعام (المطاعم)، وهي فئة الخدمات الوحيدة في التقرير، بنسبة 0.7%. ومن المقرر صدور البيانات صباحاً، وتترقبها الأسواق إلى جانب أحداث أخرى قد تحرك الأسعار.
كما تتابع الأسواق جلسة الاستماع في لجنة الشؤون المصرفية بمجلس الشيوخ بشأن ترشيح كيفن وورش لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي. وتؤكد كلمته المُعدّة مسبقاً استقلالية البنك المركزي، وتتخذ نبرة متشددة تجاه التضخم (أي تميل لتشديد السياسة النقدية عبر إبقاء الفائدة مرتفعة أو رفعها)، مع مراجعة سياسة أسعار الفائدة وسياسة «الميزانية العمومية» (حجم أصول الاحتياطي الفيدرالي مثل السندات، وكيفية خفضها أو زيادتها).
ويجري أيضاً رصد تطورات الشرق الأوسط، بما في ذلك مفاوضات تبدأ في باكستان. يوم الاثنين، شهدت الأسواق «تسطحاً هبوطياً» لمنحنى العائد بعد إغلاق المضيق مجدداً خلال عطلة نهاية الأسبوع؛ و«التسطح الهبوطي» يعني ارتفاع عوائد السندات القصيرة الأجل بوتيرة أسرع أو بقاؤها أعلى مقارنة بالعوائد الطويلة، ما يشير عادةً إلى توقعات سياسة نقدية أكثر تشدداً. في المقابل، تراجعت الأسهم بشكل محدود.
التحوط من مفاجآت أسعار الفائدة والمخاطر الجيوسياسية
يشير «مؤشر سي إم إي فيدووتش» (أداة تتابع تسعير السوق لاحتمالات قرارات الفائدة بناءً على عقود المشتقات) إلى أن الأسواق تسعّر حالياً فترة من استقرار أسعار الفائدة حتى أبريل 2026، ما قد يجعلها أكثر حساسية لأي مفاجآت متشددة. لذا تبرز أهمية مراقبة الفرص في «عقود آجلة لأسعار الفائدة» (أدوات مشتقات تُستخدم للتحوط أو المراهنة على اتجاه الفائدة)، مثل عقود SOFR المرتبطة بسعر التمويل الليلي المضمون، للاستعداد لأي تغيير محتمل في رسائل الاحتياطي الفيدرالي عبر الخطابات المقبلة.
ويؤكد الإغلاق المفاجئ للمضيق خلال عطلة نهاية الأسبوع العام الماضي كيف يمكن للأحداث الجيوسياسية أن تولد تقلبات فورية، وهو ما ظهر أيضاً في اضطرابات شحن البحر الأحمر التي بدأت أواخر 2023. وغالباً ما تؤدي هذه التطورات إلى قفزات في تكاليف الطاقة، ما ينعكس مباشرة على التضخم وأرباح الشركات. لذلك قد يوفر الاحتفاظ بـ«خيارات الشراء» (عقود تمنح الحق في الشراء بسعر محدد) على العقود الآجلة للنفط الخام أو على صناديق المؤشرات المتداولة لقطاع الطاقة تحوطاً مباشراً ضد صدمات الإمدادات غير المتوقعة خلال الأسابيع المقبلة.
