ارتفعت **صافي مراكز اليورو غير التجارية** لدى **هيئة تداول السلع الآجلة الأميركية (CFTC)** إلى **26 ألف عقد** من **-7.5 آلاف عقد**.
يشير ذلك إلى انتقال المتداولين من **موقف صافي بيع (Net Short)**—أي أن رهاناتهم كانت على هبوط اليورو—إلى **موقف صافي شراء (Net Long)**—أي أن رهاناتهم أصبحت على صعود اليورو—في **عقود اليورو الآجلة (Euro Futures)**، وهي عقود تتيح المراهنة على سعر اليورو مستقبلاً.
نرى تحولاً كبيراً في نظرة السوق إلى اليورو. فقد قام **المتداولون المضاربون** (متعاملون يهدفون للربح من تحركات الأسعار) بالتحول بسرعة من صافي بيع يعادل **7.5 مليارات يورو** إلى صافي شراء يعادل **26 مليار يورو**. وهذا يعكس تغيراً واضحاً نحو توقعات أكثر إيجابية لليورو.
يرتبط هذا التحول على الأرجح بلهجة **أكثر تشدداً** من **البنك المركزي الأوروبي** مؤخراً—أي ميله للإبقاء على الفائدة مرتفعة أو رفعها—في ظل بقاء التضخم أعلى من المتوقع. فقد سجل **التضخم الأساسي** في منطقة اليورو لشهر مارس 2026 **3.1%**؛ و**التضخم الأساسي** هو التضخم بعد استبعاد العناصر شديدة التقلب مثل الطاقة والغذاء، ما يجعله مؤشراً أوضح لاتجاه الأسعار. هذا المستوى فاجأ الأسواق التي كانت تتوقع أقل من 3%، ودفعها لإعادة تقييم **مسار أسعار الفائدة** لدى المركزي الأوروبي (الاتجاه المتوقع لقرارات الفائدة القادمة). ويقابل ذلك **الاحتياطي الفيدرالي الأميركي** الذي يبدو أقرب إلى بدء **خفض الفائدة** لاحقاً هذا العام.
عند الرجوع إلى النصف الثاني من 2025، يمثل ذلك انعكاساً واضحاً للاتجاه السائد حينها. فقد كان معظم المشاركين في السوق يراهنون على ضعف اليورو، مع توقعات بأن المركزي الأوروبي سيضطر إلى خفض الفائدة لدعم الاقتصاد الألماني البطيء. لكن التحسن الأخير في **مؤشرات مديري المشتريات لقطاع الخدمات (PMI)** عبر المنطقة—وهي استطلاعات تقيس نشاط الشركات، وقراءة فوق 50 تعني توسعاً—أضعف هذا السيناريو حالياً.
