أشار تحديث بتاريخ 1 أبريل حول مؤشر S&P 500 إلى بدء تعافٍ على شكل W خلال الفترة من 18 إلى 28 أبريل، استناداً إلى تحليل موجات إليوت (أسلوب فني يقسّم حركة الأسعار إلى موجات متكررة)، واتساع السوق (قياس عدد الأسهم المشاركة فعلياً في الصعود أو الهبوط)، والموسمية (أنماط تتكرر تاريخياً في أوقات معينة من السنة).
تم تحديد هدف عند 6800–6900 باستخدام تصحيح فيبوناتشي بنسبة 61.8% إلى 76.4% (نِسب شائعة يستخدمها المحللون لتقدير مناطق الارتداد بعد موجة هبوط)، لموجة a، إضافة إلى مناطق الدعم والمقاومة السابقة (مستويات سعرية يتكرر عندها توقف الهبوط أو الصعود).
تحرك المؤشر فوق تلك المنطقة وسجل قمماً تاريخية جديدة، ليلامس ويتجاوز 7120 مع اقترابه من متوسط تاريخي لوقت الانعطاف في سنة انتخابات منتصف الولاية قرب 18 أبريل. وقد اتبع السوق هذا النمط الموسمي في 75% من الحالات.
سياق موجة “فلات” غير منتظمة
تُظهر أمثلة من 2011 و2018 و2020 نمط الموجة الرابعة “فلات” غير منتظمة (شكل تصحيحي قد تتجاوز فيه موجة B القمة السابقة مؤقتاً) حيث يمكن أن يحدث تجاوز في موجة B بعد عدم بلوغ هدف في الموجة الثالثة (مرحلة صعود قوية غالباً في أنماط إليوت)، قبل احتمال انعكاس.
يتوافق مستوى 7120 مع امتداد فيبوناتشي بنسبة 138.2% (قياس شائع لأهداف ما بعد القمم) لموجة 1 (من قاع 2020 إلى قمة 2021) عند قياسها من قاع 2022 (W-2). وكان هذا المستوى قد لم يُصَب في يناير بفارق نحو 120 نقطة (7002 مقابل 7120).
يُعرض قاع مارس على أنه موجة رابعة، مع موجة خامسة جارية الآن، ومُشار إليها بـ “alt: 4, alt: 5” (ترقيم بديل لاحتمال مختلف لمسار الموجات). كما يصف النص الموجة الخامسة بأنها موجة نهائية (اندفاعة أخيرة قوية غالباً تسبق انعكاساً أو تصحيحاً أكبر).
اليوم، في 17 أبريل 2026، يظهر وضع مشابه، إذ يدفع المؤشر إلى قمم جديدة قرب 7550 رغم إشارات اقتصادية مقلقة. على سبيل المثال، هبط مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (VIX) إلى 14 (مقياس لتوقعات تقلبات السوق، وانخفاضه قد يعكس هدوءاً مبالغاً فيه لدى المستثمرين). ويأتي ذلك في وقت أظهر فيه أحدث تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) أن التضخم الأساسي (التضخم بعد استبعاد البنود الأكثر تقلباً مثل الطاقة والغذاء) ما زال مرتفعاً عند 3.1%، ما قد يقلص قدرة الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة.
هذا التباين بين هدوء السوق واستمرار التضخم قد يهيئ لانعكاس. وقد تكون قوة الصعود الحالية اندفاعة أخيرة مرهِقة، تُسمّى غالباً موجة نهائية، قبل تبدّل المزاج العام. لذلك قد يقيّم المتداولون أساليب تقلل أثر أي هبوط محتمل خلال الأسابيع المقبلة.
استراتيجيات الخيارات لمخاطر الهبوط
أحد الأساليب هو استخدام خيارات البيع (Put) للتحوط من مراكز الشراء أو للمراهنة على الهبوط. شراء خيارات بيع خارج نطاق السعر (أي بسعر تنفيذ أدنى من السعر الحالي للسوق)، مثل Put مايو 7400، يتيح مخاطر محددة ومحسوبة للاستفادة من تراجع السوق. وانخفاض VIX يجعل هذه الخيارات عادة أقل تكلفة مقارنة بفترات توتر السوق.
وبدلاً من ذلك، لمن يتوقعون توقف السوق أو تحركه جانبياً بدلاً من هبوط حاد، يمكن استخدام فروق ائتمانية لخيارات الشراء (Call Credit Spreads) (استراتيجية تبيع فيها خيار شراء وتشتري خيار شراء آخر أعلى سعراً لتحديد المخاطر). يمكن للمتداول بيع Call مايو 7600 وشراء Call مايو 7650، لتحصيل علاوة (دخل من بيع الخيار) مع توقع ألا يرتفع S&P 500 كثيراً فوق 7600 قبل انتهاء الصلاحية. وتستفيد هذه الاستراتيجية من الحركة الجانبية أو الهبوط.
