ارتفعت عوائد السندات الحكومية البريطانية لأجل 10 سنوات (Gilts) بمقدار 3.4 نقطة أساس (جزء من المئة من النقطة المئوية) بعد تقرير لصحيفة «الغارديان» أفاد بأن بيتر ماندلسون لم يجتز فحص التصاريح الأمنية لمنصب سفير أميركي سابق، وأن وزارة الخارجية تجاوزت هذا القرار.
وتعارض التقرير مع تصريح رئيس الوزراء ستارمر أمام مجلس العموم بأن «جميع الإجراءات الرسمية المتبعة جرى الالتزام بها بالكامل». وزاد ذلك المخاوف من تغيير محتمل في القيادة واحتمال تبنّي قواعد مالية أقل صرامة، ما يعني اقتراضاً حكومياً أعلى، وزيادة إصدار السندات، وارتفاع العوائد.
المخاطر السياسية تدفع تقلبات عوائد السندات البريطانية
كانت السندات البريطانية تؤدي أداءً أضعف قليلاً قبل صدور التقرير. ونما الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة بنسبة 0.5% على أساس شهري في فبراير، مقابل توقعات عند 0.2%.
تشير المقالة إلى أنها أُعدّت بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعتها من محرر، وهي منسوبة إلى فريق FXStreet Insights.
نتذكر كيف أدت الأخبار السياسية المرتبطة ببيتر ماندلسون في 2025 إلى قفزة مفاجئة في عوائد السندات لأجل 10 سنوات. ويقدّم ذلك نموذجاً واضحاً لكيفية تفاعل السوق مع ما يُنظر إليه على أنه ضعف في سلطة رئيس الوزراء. وأي إشارة إلى عدم استقرار سياسي قد ترفع مباشرة كلفة الاقتراض.
تأتي هذه الحساسية السياسية مع استمرار التضخم عند مستويات مرتفعة؛ إذ أظهرت بيانات مارس أنه لا يزال عند 3.2%، أعلى بكثير من هدف بنك إنجلترا البالغ 2%. وهذا يحدّ من قدرة البنك المركزي على دعم سوق السندات، ما يجعلها أكثر عرضة للصدمات. وتظل عوائد السندات لأجل 10 سنوات مرتفعة قرب 4.35% بسبب استمرار ضغوط الأسعار.
تمركزات المشتقات تحسباً لارتفاع العوائد
ينبغي للمتعاملين في المشتقات المالية (عقود وأدوات مالية تعتمد قيمتها على أصل آخر مثل السندات أو الفائدة) التفكير في الاستعداد لزيادة التقلبات واحتمال ارتفاع حاد في العوائد. ونرى فرصة في شراء «عقود خيار بيع» (Put Options: تمنح الحق في البيع بسعر محدد) على «عقود السندات البريطانية الآجلة طويلة الأجل» (Long Gilt Futures: عقود لشراء/بيع السندات في تاريخ لاحق)، كطريقة محددة المخاطر للاستفادة من هبوط أسعار السندات الحكومية البريطانية. وتعمل هذه الاستراتيجية كتحوط فعال ضد مفاجآت سياسية أو قيادة تتساهل في الانضباط المالي.
وكما حدث مع بيانات الناتج المحلي القوية بشكل مفاجئ في فبراير 2025، تُظهر المملكة المتحدة مجدداً مؤشرات صمود، مع نمو شهري عند 0.1%. وتقلل هذه البيانات الإيجابية احتمال خفض أسعار الفائدة قريباً من بنك إنجلترا. ويعزز اجتماع اقتصاد متماسك مع مخاطر سياسية احتمال ارتفاع العوائد.
