تراجع زوج الدولار الأميركي/الدولار الكندي (USD/CAD) لليوم الرابع، متداولاً قرب 1.3708، وهو أدنى مستوى منذ 23 مارس، مع دعم ارتفاع أسعار النفط للدولار الكندي. وتداول مؤشر الدولار الأميركي قرب 98.20، منهياً سلسلة خسائر استمرت ثمانية أيام، لكنه بقي قريباً من أدنى مستوياته في ستة أسابيع.
ظلت أسعار النفط مرتفعة مع استمرار تعطل الإمدادات عبر مضيق هرمز خلال حصار مزدوج من القوات الأميركية وإيران. وقالت وسائل إعلام رسمية إيرانية إن أي رسوم عبور مستقبلية ستتم معالجتها عبر بنوك إيرانية، ما يشير إلى تشديد السيطرة على هذا الممر.
قوة الدولار الكندي بدعم من النفط
ارتد خام غرب تكساس الوسيط (WTI) — وهو خام نفطي معياري يُستخدم كمرجع لتسعير النفط — بعد تراجع استمر يومين، متداولاً قرب 90.50 دولاراً. وغالباً ما يتحرك الدولار الكندي مع أسعار النفط لأن كندا من كبار مُصدّري الخام.
ترقبت الأسواق تأكيد جولة ثانية من المحادثات الأميركية-الإيرانية بعد أن قال دونالد ترامب إن المفاوضات قد تُستأنف هذا الأسبوع، عقب محادثات في إسلام آباد لم تُحقق تقدماً. وأبقت كلفة الطاقة المرتفعة مخاطر التضخم — أي ارتفاع الأسعار بشكل مستمر — تحت المتابعة، مع بقاء تضخم كندا دون هدف بنك كندا البالغ 2%.
ظل التضخم الأميركي أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، مع تسجيل مؤشر أسعار المستهلك (CPI) — وهو مقياس لارتفاع أسعار سلة من السلع والخدمات — نسبة 3.3% في مارس على أساس سنوي مقابل 2.4%. وتراجعت طلبات إعانة البطالة الأميركية الأسبوعية الأولية إلى 207 آلاف مقابل 215 ألفاً متوقعة، بينما انخفض الإنتاج الصناعي — وهو قياس لنشاط المصانع وقطاع الصناعة — بنسبة 0.5% على أساس شهري مقابل توقعات بارتفاع 0.1%.
كيف تبدو الصورة في 2026
حتى اليوم، 16 أبريل 2026، لا يزال ارتفاع أسعار الطاقة قائماً. ويتداول خام غرب تكساس الوسيط حالياً قرب 85 دولاراً للبرميل، مدعوماً باستمرار توتر الشرق الأوسط وبخفض منضبط للإمدادات من تحالف أوبك+ (أوبك مع منتجين حلفاء)، ما أبقى المخزونات محدودة. وكما في العام الماضي، وفر ذلك دعماً للدولار الكندي، مع بقاء USD/CAD قرب مستوى 1.3750.
الاختلاف الأساسي الآن هو مسار التضخم مقارنة بعام 2025. فبينما لا يزال التضخم الأميركي مرتفعاً عند 3.5% حتى مارس، تسارع التضخم الكندي إلى 2.9%، أعلى بكثير من مستويات أقل من 2% في العام الماضي. وهذا يقلل الفارق في السياسة النقدية بين الاحتياطي الفيدرالي وبنك كندا، ما يجعل الرهان المباشر على هبوط USD/CAD أقل جاذبية مما كان عليه في 2025.
بالنسبة للمتداولين في المشتقات — أدوات مالية تعتمد قيمتها على أصل مثل النفط أو المؤشرات — فإن استمرار «علاوة المخاطر الجيوسياسية» في النفط (زيادة السعر بسبب المخاطر السياسية) يوحي بأن التقلبات قد تكون مسعّرة بأقل من الواقع. وقد يكون من الملائم شراء إستراتيجيات مثل «السترادل» أو «السترنغل» — أي شراء خيار شراء وخيار بيع في الوقت نفسه على عقود النفط الآجلة أو صناديق المؤشرات المتداولة المرتبطة به (ETFs) — للاستفادة من حركة سعرية حادة صعوداً أو هبوطاً إذا تصاعدت التوترات أو هدأت. وتمثل «العلاوة» المدفوعة — أي تكلفة شراء الخيار — الحد الأقصى للخسارة المحتملة مقابل فرصة ربح كبيرة.
ومع مواجهة البنكين المركزيين حالياً تضخماً «لزجاً» (يصعب أن ينخفض بسرعة)، قد يتحرك USD/CAD ضمن نطاق سعري ضيق أكثر من العام الماضي. وفي هذه الحالة، قد تبدو استراتيجيات بيع الخيارات جذابة، مثل «الكوندور الحديدي» — وهي استراتيجية خيارات تستفيد من بقاء السعر ضمن نطاق محدد ومن انخفاض التقلب — على عقود USD/CAD الآجلة.
