تداول زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) على ارتفاع قرب 1.1805 في التعاملات الآسيوية المبكرة يوم الخميس. وارتفع اليورو مقابل الدولار مع تحسّن شهية المخاطرة لدى المستثمرين بعد تفاؤل بشأن وقف إطلاق نار بين الولايات المتحدة وإيران.
اتجه المشاركون في السوق إلى الأصول الأعلى مخاطرة مع توقعات بإجراء مزيد من المحادثات بين الولايات المتحدة وإيران. وقالت وكالة أسوشيتد برس يوم الأربعاء إن البلدين باتا أقرب إلى تمديد وقف إطلاق النار واستئناف المفاوضات حول اتفاق سلام طويل الأجل، بينما استمرت التوترات حول مضيق هرمز.
تحسّن شهية المخاطرة يدعم اليورو
ارتبط تراجع أسعار النفط بانخفاض مخاوف التضخم (ارتفاع الأسعار). وجاء ذلك مع تحسّن شهية المخاطرة بالتزامن مع مؤشرات على تهدئة الصراع في الشرق الأوسط.
في البنك المركزي الأوروبي، مال صانعو السياسات إلى الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع أبريل. وقالت رئيسة البنك كريستين لاغارد إن البنك يجب أن يكون «مرناً بالكامل» بشأن الفائدة، وأكدت أنه لا يميل مسبقاً إلى رفعها.
رغم ذلك، كانت تسعيرات السوق لا تزال تشير إلى سياسة نقدية أكثر تشدداً لاحقاً هذا العام. وتوقع المتداولون زيادتين بمقدار ربع نقطة مئوية في عام 2025.
تغيّر في توقعات الفائدة
بينما توقّع المتداولون في 2025 بشكل صحيح زيادات في الفائدة من البنك المركزي الأوروبي، تغيّر المشهد الآن بشكل كبير. وتشير أحدث بيانات يوروستات (مكتب الإحصاء الأوروبي) إلى أن تضخم مارس 2026 بلغ 2.1% فقط، وهو انخفاض واضح، ما يعزز توقعات انتهاء دورة رفع الفائدة لدى المركزي الأوروبي. وأصبحت سوق المشتقات (أدوات مالية تُشتق قيمتها من أصل مثل العملة أو الفائدة) تسعّر احتمالاً بنسبة 60% لخفض الفائدة بحلول الربع الرابع من هذا العام.
كما بات التباين الاقتصادي بين الكتلتين أكثر وضوحاً، ما يدعم قوة الدولار. فقد جاء تقرير الوظائف الأميركية خارج القطاع الزراعي (مؤشر يقيس عدد الوظائف الجديدة باستثناء الزراعة) لشهر مارس 2026 أفضل من التوقعات، بإضافة 235 ألف وظيفة، ما يعزز موقف الاحتياطي الفيدرالي بإبقاء الفائدة مرتفعة لفترة أطول. وفي المقابل، أظهرت أحدث بيانات الإنتاج الصناعي في ألمانيا انكماشاً، ما يشير إلى تباطؤ أكبر اقتصاد في منطقة اليورو.
استناداً إلى هذه المعطيات، قد يكون من المناسب النظر في تمركزات لاحتمال هبوط زوج اليورو/الدولار خلال الأسابيع المقبلة. وقد يوفّر شراء خيارات البيع على اليورو (عقد يمنح الحق في بيع اليورو بسعر محدد قبل تاريخ معين) طريقة بمخاطر محددة للاستفادة من أي انخفاض، خصوصاً إذا كسر الزوج مستوى الدعم 1.2150 (مستوى سعري يُتوقع أن يحد من الهبوط عنده). ومع عودة التوترات الجيوسياسية، يُتوقع أيضاً ارتفاع تقلبات العملات (تغيرات سريعة في الأسعار صعوداً وهبوطاً).
