استقرت الليرة التركية (TRY) بعد تراجع التوترات بين الولايات المتحدة وإيران. وحافظ البنك المركزي التركي (CBT) على ثقته في مسار مستقر لزوج الدولار/الليرة (USD/TRY).
تم تقليص المراكز الشرائية على الليرة خلال فترة التوتر. وتم خفضها بنحو النصف.
تراجعت احتياطيات البنك المركزي التركي من النقد الأجنبي (أي الأصول بالعملات الأجنبية القابلة للاستخدام لدعم العملة وتمويل الاحتياجات) من ذروة 210 مليارات دولار إلى نحو 161 مليار دولار. وارتبط ذلك بعمليات بيع واسعة في أسواق الذهب العالمية.
تشير بيانات حديثة إلى عودة المراكز الشرائية على الليرة، بما يتماشى مع تحسن المعنويات العالمية.
من المتوقع أن يتحرك زوج الدولار/الليرة تدريجياً نحو 46.6 بحلول منتصف 2026. ويفترض هذا التوقع عودة صفقات العائد (Carry Trades: اقتراض بعملة منخفضة الفائدة والاستثمار بعملة مرتفعة الفائدة للاستفادة من فرق الفائدة) على الليرة بمرور الوقت.
ومع تثبيت سعر الفائدة في تركيا عند مستوى مرتفع يبلغ 50% مقابل 3.5% في الولايات المتحدة، تبدو البيئة مواتية لإعادة تفعيل صفقات العائد على الليرة. وتتحرك حركة زوج الدولار/الليرة بشكل تدريجي من 43.0 بداية العام إلى 45.1 حالياً، ما يشير إلى أن تراجع الليرة المُدار (أي انخفاض تدريجي موجّه لتفادي الصدمات) يسير وفق المسار المتوقع. ويعزز هذا الاستقرار، الذي تزامن مع انحسار التوترات الجيوسياسية في الربع الأول، فرص الاستفادة من هذا الوضع.
بالنسبة لمن يستخدمون العقود الآجلة (Forward Contracts: اتفاق لشراء أو بيع عملة بسعر محدد في تاريخ لاحق)، تتمثل الفكرة في بناء مراكز شراء على الليرة، على أساس أن انخفاضها الفعلي سيكون أبطأ مما تسعّره السوق الآجلة. وقد أكد البنك المركزي التركي التزامه بالاستقرار، ما يدعم مصداقية هذا المسار المُدار نحو مستوى 46.6 في منتصف العام. وهذا يعزز توقع أن السعر الفوري (Spot: سعر التنفيذ الحالي) قد يتفوق على الأسعار الضمنية في سوق العقود الآجلة خلال الأسابيع المقبلة.
في سوق الخيارات (Options: عقود تمنح الحق لا الالتزام بالشراء أو البيع بسعر محدد)، تبرز أهمية تراجع التقلبات. فقد انخفضت التقلبات الضمنية (Implied Volatility: تقدير السوق لتذبذب السعر مستقبلاً) لزوج الدولار/الليرة من مستويات تجاوزت 30% خلال فترة تجنب المخاطر في الربع الأول إلى نحو 18% حالياً، ما يجعل بيع الخيارات بهدف تحصيل علاوة الخيار (Premium: المبلغ الذي يتقاضاه البائع) أكثر جاذبية. وتظهر فرصة في بيع خيارات شراء على الدولار/الليرة خارج نطاق السعر الحالي (Out-of-the-money: خيار لا يحقق ربحاً إذا تم تنفيذه عند السعر الحالي) بآجال استحقاق خلال شهر إلى شهرين، وهي استراتيجية تحقق ربحاً ما دامت الليرة تتجنب خفضاً مفاجئاً وحاداً لقيمتها.
