شدّدت سلطة النقد في سنغافورة (MAS) سياستها عبر رفع وتيرة ارتفاع الدولار السنغافوري (SGD) بشكل طفيف ضمن **سعر الصرف الفعّال الاسمي** (NEER)، وهو مؤشر يقيس قيمة العملة مقابل سلة من عملات الشركاء التجاريين بحسب الأوزان التجارية. وتُقدَّر الوتيرة بنحو 1.75% سنوياً، مقارنة بـ1.5% سابقاً، مع تركيز الخطوة على كبح التضخم لا دعم النمو.
ومع تراجع التضخم في نهاية 2024، خفّضت السلطة وتيرة الارتفاع مرتين في يناير وأبريل 2025. وفي أحدث تحديث، رُفعت توقعات التضخم الكلي والتضخم الأساسي (التضخم بعد استبعاد البنود شديدة التقلب مثل الغذاء والطاقة).
بعد الإعلان، ارتفع زوج الدولار الأميركي/الدولار السنغافوري (USD/SGD) بشكل طفيف إلى 1.2740. ويُقدَّر أن مؤشر NEER قريب من الحد القوي ضمن نطاق السياسة، ما يعني نطاقاً محتملاً لتداول USD/SGD بين 1.2600 و1.3120، مع نقطة وسط قرب 1.2850.
يشكّل اليوان الصيني (CNY) عاملاً قصير الأجل يستحق المتابعة لأنه مكوّن مهم في مؤشر NEER. وارتفع الدولار السنغافوري بنحو 6% مقابل الدولار الأميركي في 2025، وارتفع 0.9% منذ بداية العام، مقابل متوسط -0.9% لعملات آسيا باستثناء اليابان.
بالنسبة لمتداولي **المشتقات** (أدوات مالية تُشتق قيمتها من أصل مثل العملة، وتشمل العقود والخيارات)، قد يشير ذلك إلى تفضيل البيع عند الارتفاعات في زوج USD/SGD. ومن المتوقع أن يتحرك الزوج ضمن نطاق 1.2600 إلى 1.3120، ما يجعل استراتيجيات مثل بيع **خيارات البيع** (Put Options) البعيدة عن السعر الحالي جذابة، أي خيارات يكون سعر التنفيذ فيها بعيداً عن السعر الفوري، مع أسعار تنفيذ قرب 1.2600. وتستفيد هذه الاستراتيجية من قوة الدولار السنغافوري وتراجع **التقلبات** (مقدار تذبذب الأسعار).
كما يجب أخذ استقرار اليوان الصيني في الاعتبار، كونه عملة مهمة في سلة العملات المرجّحة لتجارة سنغافورة. وقد أبقى بنك الشعب الصيني (البنك المركزي) سعر USD/CNY مستقراً، ما يمنح دعماً لعملات المنطقة ويعزز الدولار السنغافوري.
