ميغان غرين، العضو الخارجي في لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا، قالت إن النشاط الاقتصادي في المملكة المتحدة كان ضعيفاً حتى قبل حرب إيران، بحسب رويترز يوم الثلاثاء. وأضافت أن آثار الحرب تدفع التضخم إلى الارتفاع.
وقالت إنها غير مقتنعة بأن تأثير «صدمات العرض السلبية» قد تلاشى بالكامل. و«صدمات العرض السلبية» تعني اضطرابات تقلّص المعروض من السلع أو ترفع تكلفة إنتاجها ونقلها—مثل ارتفاع أسعار الطاقة أو تعطل الشحن—ما يؤدي إلى زيادة الأسعار. وأكدت أن مخاطر التضخم الناتجة عن الحرب مهمة، بما في ذلك احتمال حدوث «آثار الجولة الثانية».
وأضافت غرين أنه لن تتوافر أدلة حاسمة على «آثار الجولة الثانية» قريباً، وقد يستغرق الأمر أشهراً. و«آثار الجولة الثانية» تعني انتقال ارتفاع التكاليف الأولي (مثل الطاقة والشحن) إلى زيادات أوسع في الأجور والأسعار في قطاعات متعددة، ما يجعل التضخم أكثر استمراراً. وأشارت إلى أن صناع السياسات لا يمكنهم تجاهل صدمات العرض السلبية ببساطة، وأن التقييم يجب أن يكون أكثر دقة.
الرأي المطروح هو أن النشاط الاقتصادي في المملكة المتحدة كان ضعيفاً بالفعل، وأن الحرب تضيف ضغوطاً تضخمية. وقد ظهر ذلك في أحدث البيانات، إذ توقف نمو الربع الأول عند 0.0%، بينما ارتفع تضخم مارس بشكل غير متوقع إلى 3.1%. وهذا يخلق بيئة صعبة لبنك إنجلترا، ويعقّد أي خطط لخفض أسعار الفائدة قريباً.
وهذا يشير إلى أن السوق، التي كانت تسعّر خفضين على الأقل للفائدة في 2026، قد تكون متفائلة أكثر من اللازم. والقلق الرئيسي هو «آثار الجولة الثانية»، حيث تتحول تكاليف الطاقة والشحن الأعلى إلى مطالبات أوسع برفع الأجور وتسعير أعلى للسلع والخدمات. وقد ظهر ذلك خلال أزمة الطاقة التي بدأت في 2022، ما أبقى التضخم مرتفعاً لفترة أطول بكثير مما كان متوقعاً في البداية.
