بلغ مؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة (على أساس شهري) 0.5% في مارس، مقابل توقعات عند 1.2%.
جاءت قراءة مارس أقل من التوقعات بمقدار 0.7 نقطة مئوية، ما يعني أن أسعار المنتجين ارتفعت بوتيرة أضعف من المتوقع خلال الشهر.
الآثار على التضخم والاحتياطي الفيدرالي
تسجيل مؤشر أسعار المنتجين في مارس مستوى 0.5% جاء أقل بكثير من 1.2% المتوقعة. يشير ذلك إلى تراجع زخم التضخم على مستوى أسعار الجملة (أي الأسعار قبل وصول السلع إلى المستهلك) أسرع من المتوقع، ما قد يؤثر في قرارات الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعاته المقبلة.
قد يدعم ذلك توقعات سياسة نقدية أقل تشدداً (أي رفع الفائدة بوتيرة أبطأ أو التوقف عن الرفع)، وهو ما يُعد عادةً إيجابياً لأسواق الأسهم. وللاستفادة من أي صعود محتمل، يمكن للمستثمرين استخدام خيارات الشراء قصيرة الأجل (عقود تمنح الحق في الشراء بسعر محدد خلال فترة قصيرة) على مؤشري S&P 500 أو Nasdaq 100. وتشير أداة CME FedWatch (مؤشر مبني على تسعير عقود الفائدة في بورصة شيكاغو لتقدير احتمالات قرار الفيدرالي) إلى احتمال 15% فقط لرفع الفائدة في مايو، منخفضاً من 60% قبل أسبوع.
كما تميل هذه الأجواء إلى الضغط على تقلبات السوق (أي تذبذب الأسعار صعوداً وهبوطاً)، مع تراجع مخاوف استمرار التضخم. وفي هذا السياق، يُعد مؤشر VIX مقياساً شائعاً لتوقعات تقلبات الأسهم الأميركية. وقد يؤدي انخفاض الضغوط التضخمية إلى تراجع هذا المؤشر، ما يدفع بعض المستثمرين إلى استخدام استراتيجيات في سوق الخيارات للاستفادة من هدوء الأسواق.
وتغيرت توقعات أسعار الفائدة أيضاً، مع تراجع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات بمقدار 20 نقطة أساس (أي 0.20%) إلى 3.95% بعد صدور البيانات. ويمكن لمن يتعاملون بالمشتقات (أدوات مالية تُشتق قيمتها من أصل مثل السندات أو الأسهم) متابعة هذا الاتجاه عبر خيارات شراء على صناديق مؤشرات السندات المتداولة مثل TLT (صندوق يتتبع عادةً السندات الحكومية الأميركية طويلة الأجل). ويعكس ذلك تنامي قناعة السوق بأن دورة رفع الفائدة التي بدأت في 2024 قد تقترب من نهايتها.
العملات وتموضع الأسواق
عادةً ما يؤدي الاحتياطي الفيدرالي الأقل تشدداً إلى إضعاف الدولار الأميركي، خصوصاً إذا حافظت بنوك مركزية أخرى على موقف صارم. وقد يدفع ذلك إلى تحركات في زوج اليورو/الدولار (EUR/USD)، وهو سعر صرف اليورو مقابل الدولار. وكان البنك المركزي الأوروبي قد أشار الشهر الماضي إلى موقف متشدد (أي الاستمرار في مكافحة التضخم عبر سياسة نقدية أكثر صرامة)، ما قد يدعم اليورو مقابل الدولار خلال الأسابيع المقبلة.
