راجع بنك «سوسيتيه جنرال» الانتخابات الرئاسية في كولومبيا قبيل تصويت 31 مايو 2026. وتشير استطلاعات الرأي إلى احتمال كبير لجولة إعادة، مع تفوق محتمل ليمين موحد في مواجهات الجولة الثانية على مرشح «الميثاق التاريخي» غوستافو سيبيدا.
وتقول المذكرة إن بالوما فالنسيا ودي لا إسبرييّا يحققان نتائج أفضل من سيبيدا في سيناريوهات استطلاعات جولة الإعادة. وتضيف أن تشتت قوى اليمين يظل عامل الخطر الرئيسي.
ديناميكيات جولة الإعادة واستطلاعات الرأي
يوصف دعم فالنسيا بأنه في ارتفاع مع تكتل الناخبين المترددين حولها. وفي المقابل، يوصف سيبيدا بأنه يقترب من حد أقصى لدعمه في الاستطلاعات.
وتُرجَّح حظوظ فالنسيا بشكل طفيف، بينما تتأثر مصداقية الاستطلاعات بتحقيق يجريه «المجلس الوطني الانتخابي» (CNE)، وهو الجهة الرسمية المشرفة على النزاهة والرقابة الانتخابية. وتشير المذكرة أيضاً إلى ضغوط مؤسسية ومالية مرتفعة، بما في ذلك توترات مرتبطة بالبنك المركزي وضيق «الهامش المالي» (قدرة الحكومة المحدودة على زيادة الإنفاق أو خفض الضرائب دون مخاطر على العجز والدين)، وهو ما يرتبط بسلوك حذر من الأسواق تجاه الأصول الكولومبية.
أسعار الفائدة والديون والتقلبات
تظهر الآن بوادر مسار مشابه لما سبق انتخابات 2022، إذ اتسعت «مقايضات التخلف عن السداد الائتمانية» لأجل خمس سنوات (CDS: عقود تأمين ضد تعثر جهة مُصدِرة للديون عن السداد، ويعكس ارتفاعها زيادة المخاطر) بشكل ملحوظ. ويتكرر اتجاه قريب حالياً، مع اتساع «الفوارق» (الزيادة في العائد المطلوب فوق معيار آمن) بنحو 25 «نقطة أساس» منذ بداية العام (نقطة الأساس = 0.01%). ويشير ذلك إلى أن متداولي السندات يسعرون احتمالاً أعلى للضغوط.
ويزيد وضع البنك المركزي صعوبةً مع استمرار التضخم فوق 5%، ما يحد من قدرته على دعم الاقتصاد. وتزيد هذه الخلفية حساسية السوق للأخبار السياسية، بما يعني أن تغيرات صغيرة في الاستطلاعات قد تقود إلى تحركات كبيرة. لذلك، تعد الرهانات المباشرة على اتجاه واحد أكثر مخاطرة، وقد تكون استراتيجيات الاستفادة من «تقلبات الأسعار» (اتساع نطاق الحركة صعوداً وهبوطاً) أكثر ملاءمة، مثل استراتيجية «السترادل الطويل» (شراء خيار شراء وخيار بيع في الوقت نفسه وبسعر تنفيذ واحد للاستفادة من حركة كبيرة في أي اتجاه).
