تشير بيانات تمركزات العملات الأجنبية الصادرة عن هيئة تداول السلع الآجلة الأميركية (CFTC) إلى أن المضاربين واصلوا إعادة بناء مراكز شراء على الدولار الأميركي. ويُستخدم الدولار كملاذ آمن خلال صراع الشرق الأوسط.
تظل مراكز الشراء الحالية على الدولار أقل من قممها في السنوات الأخيرة، رغم ارتفاع الدولار في السوق الفورية (سعر الصرف الحالي للتداول الفوري) منذ أواخر فبراير. وترتبط التحركات القريبة بمدى تقبّل المستثمرين للمخاطر وتغيّر التوقعات بشأن خفض أسعار الفائدة الأميركية.
الطلب على الدولار كملاذ آمن
يرتبط دور الدولار كملاذ آمن بسيولته العالية (سهولة تحويله إلى نقد بسرعة وبكلفة منخفضة) وباستخدامه الواسع في المعاملات العالمية. ومن المتوقع أن يحتفظ بهذا الدور في الوقت الحالي.
وتشير المقالة أيضاً إلى ضغوط مستمرة لتقليل الاعتماد على الدولار من روسيا والصين والاتحاد الأوروبي. كما تذكر أن المادة أُنتجت باستخدام أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعتها من محرر.
واصل المضاربون إعادة بناء مراكز الشراء على الدولار الأميركي، مع بقاء العملة الخيار المفضل كملاذ آمن وسط استمرار صراعات الشرق الأوسط. ونتوقع أن يواصل الدولار أداء دور الملاذ الآمن خلال فترات تراجع شهية المخاطر. ومن المرجح أن يتلقى هذا الاتجاه دعماً إضافياً مع تراجع فرص خفض قريب لأسعار الفائدة الأميركية.
كما تغذّي قوة الدولار بيانات تضخم ما زالت مرتفعة. فقد سجّل أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلك الأميركي (مقياس التضخم لأسعار سلة من السلع والخدمات) لشهر مارس 2026 نسبة 3.1%، ما دفع الأسواق إلى تأجيل توقعات خفض سعر الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) إلى وقت لاحق من العام. ويمثل ذلك تحولاً واضحاً مقارنة بتوقعات كانت تميل للتيسير في النصف الثاني من 2025.
أساليب التداول والتحوّط
بلغت مراكز الشراء الحالية على الدولار لدى المضاربين، وفق بيانات هيئة تداول السلع الآجلة الأميركية (CFTC)، أكثر من 15 مليار دولار، بزيادة كبيرة منذ فبراير. ومع ذلك، تظل أقل بكثير من القمم التي تجاوزت 40 مليار دولار في 2022. ويشير ذلك إلى أنه إذا تصاعدت التوترات العالمية أكثر، فما زال هناك مجال لتدفقات إضافية نحو الدولار.
بالنسبة للمتداولين الذين يرغبون في الاستفادة من هذا الاتجاه، يمكن أن يوفّر شراء خيارات الشراء (عقود تمنح الحق في الشراء بسعر محدد خلال فترة محددة) على مؤشر الدولار (DXY) تعرضاً لاحتمالات الصعود مع مخاطر محددة. وبيع خيارات البيع (عقود تمنح الحق في البيع بسعر محدد) على أزواج مثل اليورو/الدولار (EUR/USD) هو طريقة أخرى للتعبير عن توقعات صعود الدولار، عبر تحصيل علاوة الخيار (المبلغ المدفوع مقابل العقد) مع استفادة الدولار من صفته كملاذ آمن. ويعزز دور الدولار كعملة رئيسية للمعاملات العالمية هذا الوضع في الوقت الحالي.
