ارتفع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأميركي (GBP/USD) فوق مستوى 1.3400 يوم الخميس، وسجّل 1.3441 بزيادة 0.36%. جاءت الحركة مع تراجع شهية المخاطرة (إقبال المستثمرين على الأصول الأعلى خطراً)، مع بقاء الجنيه مدعوماً.
تداول الزوج ضمن نطاق ضيق حول 1.3400 خلال الجلسة الآسيوية. ووُصف التداول بأنه محاولة للحفاظ على المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يوماً (EMA: مؤشر فني يعطي وزناً أكبر للأسعار الحديثة لقياس الاتجاه).
الأسواق تراقب هدنة الشرق الأوسط
تركّزت الأسواق على وقف إطلاق نار لمدة أسبوعين بوساطة باكستان بين الولايات المتحدة وإيران، تم الاتفاق عليه فجر الأربعاء. قفز GBP/USD بأكثر من 1% يوم الأربعاء ولامس أعلى مستوى للجلسة قرب 1.3485.
خفّفت المكاسب لاحقاً، إذ تراجع الزوج مجدداً باتجاه 1.3400 خلال الجلسة في أميركا الشمالية. وارتفعت حالة عدم اليقين بعد استمرار الهجمات الإسرائيلية على حزب الله المدعوم من إيران في لبنان.
ووصف نائب الرئيس جيه دي فانس الاتفاق بأنه «هدنة هشة». ونفذت إسرائيل أكبر هجوم لها على لبنان منذ بداية الحرب، وقالت إن جبهة حزب الله لا يشملها اتفاق الهدنة.
تحوّل التركيز إلى التضخم والتذبذب
انهار اتفاق الهدنة لاحقاً في العام نفسه، ما أدى إلى عودة اضطرابات الشحن وارتفاع أسعار الطاقة، وهو ما لا يزال يغذي التضخم العالمي (ارتفاع عام ومستمر في الأسعار). هذا الأسبوع فقط، جاءت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة (CPI: مقياس التضخم) لشهر مارس أعلى من المتوقع عند 3.5%، ما يجعل خفض الفائدة من بنك إنجلترا يبدو أبعد. وأبقى ذلك الضغط على الجنيه رغم ظهور مؤشرات على تباطؤ الاقتصاد.
وبناءً على ذلك، تراجع GBP/USD بشكل كبير ويتداول الآن قرب 1.2350. ولا يزال الدولار الأميركي قوياً بدعم من تقرير الوظائف الأميركية غير الزراعية (Non-Farm Payrolls: عدد الوظائف الجديدة خارج القطاع الزراعي) الأسبوع الماضي بأكثر من 250 ألف وظيفة، ما يعزز توجه الاحتياطي الفيدرالي للإبقاء على الفائدة مرتفعة لفترة أطول. ويبرز التباين بين اقتصاد بريطاني يتباطأ مع تضخم مرتفع، واقتصاد أميركي أكثر متانة.
في هذا المناخ، قد يفكر المتداولون في الاستفادة من ارتفاع التذبذب (Volatility: سرعة واتساع تحركات السعر). إذ يبقى الوضع الجيوسياسي متوتراً، وأي تصعيد قد يسبب تحركات حادة وغير متوقعة في الزوج. وقد ارتفع التذبذب الضمني لمدة شهر لزوج GBP/USD (Implied Volatility: توقع السوق للتذبذب بناءً على أسعار عقود الخيارات) إلى 9.5%. ويمكن لاستراتيجيات الخيارات مثل «السترادل الطويل» (Long Straddle: شراء خيار شراء وخيار بيع بالسعر نفسه للاستفادة من حركة قوية في أي اتجاه) أن تستفيد من تحرك كبير للسعر صعوداً أو هبوطاً.
يبدو أن هناك اتجاهاً هابطاً واضحاً للزوج. وقد يوفر شراء خيارات البيع «خارج نطاق السعر الحالي» (Out-of-the-money Puts: خيارات بيع يكون سعر تنفيذها أقل من السعر الحالي) طريقة أقل كلفة للمراهنة على مزيد من الهبوط نحو مستوى 1.2200 الذي سُجل خلال صدمة الطاقة في أواخر 2025. كما يمكن استخدام «فروق خيارات البيع الهابطة» (Bear Put Spreads: شراء خيار بيع وبيع خيار بيع آخر بسعر تنفيذ أقل لتقليل الكلفة مع تحديد المخاطر).
مع ذلك، يبقى الحذر ضرورياً لأن العناوين الإخبارية قد تعكس الاتجاه فوراً. ويتيح استخدام الخيارات مخاطر محددة (Defined Risk: خسارة قصوى معروفة مسبقاً)، وهو أمر مهم عندما يكون محرك السوق الأساسي صراعاً جيوسياسياً غير قابل للتوقع. وأي تهدئة مفاجئة قد تتسبب في صعود حاد، ما يجعل مراكز البيع الممولة بالاقتراض أو ذات الرافعة في العقود الآجلة أو التداول الفوري للعملات أكثر خطورة (Leverage: تضخيم حجم الصفقة بأموال مقترضة ما يزيد الربح والخسارة).
