أفادت إدارة معلومات الطاقة الأميركية عن زيادة في مخزون الغاز الطبيعي بمقدار 50 مليار قدم مكعبة للأسبوع المنتهي في 3 أبريل، متجاوزة التوقعات البالغة 41 مليار قدم مكعبة.
تشير البيانات إلى ارتفاع في المخزون أكبر من المتوقع خلال تلك الفترة. وقارن التقرير الزيادة الفعلية البالغة 50 مليار قدم مكعبة بتوقعات السوق عند 41 مليار قدم مكعبة.
زيادة المخزون تشير إلى ميل هبوطي في السوق
تشير إضافة 50 مليار قدم مكعبة إلى المخزون، وهي أعلى من المتوقع، إلى أن المعروض يتجاوز الطلب مع انتهاء موسم الشتاء. ويُعد ذلك مؤشراً هبوطياً (أي يميل إلى ضغط نزولي على الأسعار)، ما يعني ضغطاً نزولياً على عقود الغاز الطبيعي الآجلة للشهر القريب (أي أقرب عقد استحقاق يتم تداوله). ومن المرجح استمرار ضعف الأسعار على المدى القريب بينما يستوعب السوق هذا الفائض.
يُلاحظ أن قوة إنتاج الغاز الجاف (أي الغاز الطبيعي المنتج دون السوائل المصاحبة مثل المكثفات)، والذي يدور حالياً قرب 104 مليارات قدم مكعبة يومياً، تُعد عاملاً رئيسياً وراء فائض المعروض. كما أن الزيادة المعلنة أعلى بكثير من متوسط خمس سنوات للأسبوع الأول من أبريل، والذي يقترب من 22 مليار قدم مكعبة. هذا الفائض الكبير مع بداية موسم الحقن (فترة إعادة تعبئة المخزونات بعد الشتاء) يضع نبرة سلبية للأسابيع المقبلة.
بالنسبة لمتداولي الخيارات على عقدَي مايو (NGK26) ويونيو (NGM26)، قد تكون استراتيجية شراء خيارات البيع (Put، وهي أدوات تمنح الحق في بيع الأصل بسعر محدد وتستفيد عادةً من هبوط السعر) أو تنفيذ فروق خيارات بيع هبوطية (Bear Put Spread، أي شراء خيار بيع وبيع خيار بيع آخر بسعر تنفيذ أقل لتقليل التكلفة مقابل حد أقصى للربح) مناسبة للاستفادة من انخفاض الأسعار. ومن المرجح أن الزيادة المفاجئة رفعت التقلبات الضمنية قصيرة الأجل (Implied Volatility، وهي توقعات السوق لتذبذب السعر المستقبلي كما تعكسها أسعار الخيارات). وقد يخلق ذلك فرصة لبيع العلاوة (Premium، أي سعر/قسط الخيار الذي يدفعه المشتري) إذا كان الاعتقاد أن السوق بالغ في رد الفعل على تقرير واحد.
بالرجوع إلى ربيع 2025، شهدنا وضعاً مشابهاً حيث أدت زيادات المخزون المبكرة والقوية إلى كبح الأسعار حتى أشهر الصيف.
النمط التاريخي يشير إلى صعود محدود
إذا استمرت زيادة المخزون فوق المتوسط خلال أبريل ومايو، فقد تواجه الأسعار صعوبة في العثور على مستوى دعم (أي سعر تتباطأ عنده موجة الهبوط عادة). وهذا يعني أن أي ارتدادات صعودية خلال الأسابيع المقبلة قد تكون قصيرة وتوفر فرصاً للبيع.
