ارتفعت طلبات إعانة البطالة الأميركية الأولية إلى 219 ألفاً في الأسبوع المنتهي في 4 أبريل، مقارنة بـ203 آلاف في الأسبوع السابق (بعد تعديلها من 202 ألف). وجاءت القراءة أعلى من توقعات 210 آلاف، وفق تقرير وزارة العمل الأميركية الصادر الخميس.
ارتفع المتوسط المتحرك لأربعة أسابيع بمقدار 1.5 ألف إلى 209.5 آلاف، من 208 آلاف في الأسبوع السابق (مُعدَّلة). وتراجعت الطلبات المستمرة (عدد الأشخاص الذين يواصلون تلقي إعانة البطالة) بمقدار 38 ألفاً إلى 1.794 مليون في الأسبوع المنتهي في 28 مارس.
مفاجأة طلبات البطالة أعلى من التوقعات
تم تداول مؤشر الدولار الأميركي (DXY) — وهو مقياس لقوة الدولار مقابل سلة من العملات الرئيسية — دون مستوى 100.00 بقليل، مع تراجع الدولار بشكل طفيف وسط استمرار الضبابية الجيوسياسية. وتُستخدم بيانات سوق العمل لقياس حالة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر في أسعار العملات.
يمكن لمستويات التوظيف أن تؤثر على إنفاق المستهلكين والنمو، بينما قد يدفع ضيق سوق العمل الأجور إلى الارتفاع. وزيادة الأجور قد تغذي التضخم (ارتفاع الأسعار بشكل عام)، لذلك تراقبها البنوك المركزية عند تحديد السياسة النقدية (قرارات الفائدة وإدارة السيولة).
يمتلك مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي تفويضاً مزدوجاً يتمثل في تحقيق أقصى قدر من التوظيف واستقرار الأسعار، بينما يركز البنك المركزي الأوروبي على التضخم. ويستخدم الطرفان أوضاع سوق العمل كأحد المؤشرات عند تقييم ضغوط التضخم وصحة الاقتصاد.
الارتفاع الأخير في طلبات إعانة البطالة الأولية إلى 219 ألفاً يُعد إشارة مهمة لأنه تجاوز التوقعات وقراءة الأسبوع السابق، ما قد يدل على بداية تباطؤ تدريجي في سوق العمل، مع ترقب ما إذا كان ذلك اتجاهاً جديداً أم حركة مؤقتة.
توقعات تقلبات الأسواق
رغم أهمية هذا الارتفاع، فإن الطلبات تحركت ضمن نطاق مستقر نسبياً منذ أشهر. والأهم أن بيانات مارس أظهرت استمرار نمو متوسط الأجور بالساعة بوتيرة سنوية 4.1%، وهو مستوى يُبقي تركيز الاحتياطي الفيدرالي على التضخم، لأن استمرار ضغوط الأجور يجعل تباطؤ الاقتصاد السريع أقل وضوحاً.
يقف الاحتياطي الفيدرالي بين تباطؤ محتمل في التوظيف واستمرار نمو الأجور، ما يزيد عدم اليقين بشأن قراره المقبل. هذا الوضع يقلل احتمال رفع الفائدة بقوة، وفي الوقت نفسه يجعل خفض الفائدة سريعاً أمراً غير مرجح. لذلك، فإن استراتيجيات التداول التي تعتمد على توقع اتجاه واضح للفائدة تحمل مخاطر مرتفعة في الأسابيع المقبلة.
في ظل هذا الغموض، قد ترتفع التقلبات الضمنية (توقعات السوق لحجم تحركات الأسعار المستقبلي والمستنتجة من أسعار الخيارات) في أسواق أسعار الفائدة والعملات. وقد ينظر المتداولون في استراتيجيات تستفيد من تذبذب الأسعار، مثل شراء “سترادل” أو “سترنغل” (استراتيجيات خيارات تقوم على شراء خيارَي شراء وبيع للاستفادة من حركة قوية صعوداً أو هبوطاً) على عقود SOFR الآجلة — وهي عقود مرتبطة بمعدل التمويل الليلي المضمون (SOFR) المستخدم كمؤشر مرجعي للفائدة في الدولار. ويمكن لهذه المراكز أن تحقق أرباحاً سواء ارتفع السوق أو انخفض عند صدور البيانات الاقتصادية الرئيسية التالية.
هبوط مؤشر الدولار الأميركي دون مستوى 100.00 يعكس تغيراً في شهية المستثمرين تجاه الدولار. وبعد قوة الدولار الكبيرة في 2022، قد تتسارع حالة الضعف إذا أكدت البيانات اللاحقة تباطؤ الاقتصاد الأميركي. ولذلك تتم متابعة فرص بيع الدولار مقابل عملات قد تستمر بنوكها المركزية في تشديد السياسة النقدية (أي الإبقاء على الفائدة مرتفعة أو رفعها لمواجهة التضخم).
