أظهر **استطلاع توقعات المستهلكين لشهر مارس** الصادر عن **بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك** ارتفاع توقعات التضخم لمدة عام واحد إلى **3.4%**، بزيادة **0.4 نقطة مئوية** عن **3.0%** في فبراير. وكان ذلك أكبر ارتفاع شهري خلال عام، وأعلى من متوسطه طويل الأجل البالغ **3.34%**.
ربط المشاركون هذا الارتفاع أساساً بتوقعاتهم لزيادة أسعار **البنزين** والمواد **الغذائية**. كما أشار الاستطلاع إلى أن الصراع في الشرق الأوسط يضيف إلى مخاوف ارتفاع تكاليف المعيشة.
توقعات التضخم على المدى الأطول
تحركت مقاييس المدى الأطول بشكل أقل من توقعات العام الواحد. ارتفعت توقعات الثلاث سنوات بشكل طفيف إلى **3.1%**، بينما استقرت توقعات الخمس سنوات عند **3.0%**.
أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في مارس، وأشار **المخطط النقطي (Dot Plot)**، وهو رسم يوضح توقعات أعضاء البنك المركزي لمسار الفائدة مستقبلاً، إلى **خفض واحد** خلال ما تبقى من عام 2026. وأظهرت أداة **CME FedWatch**، وهي أداة تقيس توقعات السوق لاحتمالات قرارات الفائدة بناءً على تسعير العقود، احتمالاً بنسبة **89.2%** لبقاء الفائدة دون تغيير حتى يونيو، مع ترجيح عدم إجراء خفض خلال بقية العام.
توقع **JPMorgan** عدم إجراء أي خفض هذا العام، وارتفاعاً بمقدار **25 نقطة أساس** في الربع الثالث من 2027. ومن المقرر صدور **محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)** يوم الأربعاء، وهي اللجنة المسؤولة عن قرارات السياسة النقدية في الولايات المتحدة.
يقيس **التضخم** ارتفاع الأسعار ضمن سلة من السلع والخدمات، ويُعرض عادةً على أساس **شهري (MoM)** أي مقارنة بالشهر السابق، و**سنوي (YoY)** أي مقارنة بالعام السابق. أما **التضخم الأساسي** فيستبعد الغذاء والطاقة لأنه أكثر تقلباً، وغالباً ما يستهدف قرب **2%**.
انعكاسات الأسواق والتداول
يقيس **مؤشر أسعار المستهلك (CPI)** تغيرات الأسعار بطريقة مشابهة، بما في ذلك **CPI الأساسي**. غالباً ما يدفع التضخم المرتفع إلى بقاء الفائدة مرتفعة أو زيادتها، ما قد يدعم العملة ويضغط على الذهب، بينما قد يحدث العكس عند انخفاض التضخم.
