توجيهات بنك اليابان وتمركز السوق
حثّ صندوق النقد الدولي بنك اليابان على مواصلة التشديد (أي رفع الفائدة أو تقليص التحفيز المالي)، بينما أشار عضو المجلس الجديد تويتشيرو أسادا إلى نهج يعتمد على البيانات. وذكر وزير المالية ساتسوكي كاتاياما ارتفاع النشاط المضاربي (تداولات سريعة بهدف الربح) في أسواق العملات والنفط الخام. في الولايات المتحدة، تراجع مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات الصادر عن معهد إدارة التوريد (ISM Services PMI، وهو مؤشر يقيس نشاط قطاع الخدمات) إلى 54 في مارس من 56.1 في فبراير، دون توقعات 55. وهبط مؤشر التوظيف إلى 45.2، وهو الأدنى منذ ديسمبر 2023، بينما ارتفع مؤشر الأسعار المدفوعة إلى 70.7، وهو الأعلى منذ أكتوبر 2022، وارتفعت الطلبات الجديدة إلى 60.6، وهو الأقوى في 17 شهراً. يبقي الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية (Federal Funds Rate، وهو سعر الفائدة المرجعي القصير الأجل بين البنوك) عند 3.50% إلى 3.75%. وعلى الرسم البياني لمدة 5 دقائق، يتحرك السعر قرب 159.63 حول المتوسط المتحرك الأسي لـ200 فترة (200-period EMA، وهو متوسط مرجّح يركز على الأسعار الأحدث)، مع دعم عند 159.63 و159.58 و159.50، ومقاومة عند 159.73–159.76 ثم 159.90.من تداول ضمن نطاق إلى سوق يتبع اتجاهاً
نفّذ بنك اليابان بالفعل إشاراته المتشددة، بعدما رفع سعر الفائدة عدة مرات إلى 1.25% حالياً. ويُعد هذا التحول في السياسة السبب الرئيسي في تداول الزوج الآن عند مستويات أدنى بشكل واضح قرب 154.50. وبالاسترجاع، كان تسعير احتمال 70% لرفع الفائدة في أبريل الماضي مؤشراً دقيقاً لاتجاه بنك اليابان الجديد. في المقابل، لم تكن مخاوف الركود التضخمي في الولايات المتحدة (Stagflation، أي تباطؤ النمو مع استمرار ارتفاع التضخم) مؤقتة. واضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى الحفاظ على سياسة تقييدية (Restrictive، أي إبقاء الفائدة مرتفعة لتخفيف التضخم)، مع نطاق الفائدة حالياً عند 4.00% إلى 4.25%. وظل التضخم مرتفعاً، إذ أظهر أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلك (CPI، مقياس التضخم) زيادة سنوية قدرها 3.1%، أعلى من هدف الفيدرالي. بالنسبة لمتداولي المشتقات (Derivatives، أدوات مالية تُستمد قيمتها من أصل مثل العملة)، يعني ذلك أن الصورة الأساسية تغيّرت من تماسك ضمن نطاق إلى تداول أوضح قائم على تباين السياسات. ومع تمسك الفيدرالي بموقفه واستمرار بنك اليابان في الرفع بحذر، ارتفع التقلب الضمني في خيارات (Options، عقود تمنح الحق دون الالتزام في الشراء أو البيع بسعر محدد) زوج USD/JPY. كما أن مؤشر التقلبات لأسهم أميركا (VIX، مقياس لمستوى القلق في السوق) مرتفع عند 16، ما يعكس قدراً أكبر من عدم اليقين مقارنة بالفترة الهادئة العام الماضي. في ظل هذه البيئة، تبرز استراتيجيات تستفيد من تحركات اتجاهية ممتدة أكثر من استراتيجيات التداول داخل نطاق. ويمكن للمتداولين النظر في شراء خيارات بيع طويلة الأجل (Long-dated put options، رهان على هبوط الزوج/قوة الين) على USD/JPY للتحوط أو الاستفادة من تعزيز الين إذا ألمح بنك اليابان إلى زيادات أكثر حدة. وتمنح هذه الأداة مخاطرة محددة (Defined risk) لأن الخسارة القصوى عادة تقتصر على قيمة علاوة الخيار. أدى استقرار أسعار النفط الخام مؤخراً قرب 85 دولاراً للبرميل إلى تقليص جزء من ضغط التضخم، لكن سوق العمل يبقى محورياً. ومع استقرار البطالة الأميركية عند 3.9%، قد يدفع نمو الأجور التضخم للبقاء مرتفعاً ويجبر الفيدرالي على الاستمرار في موقف متشدد. لذلك تتركز المتابعة على بيانات الوظائف المقبلة (Payrolls، أعداد الوظائف المضافة) لرصد أي ضعف قد يغيّر سياسة الفيدرالي. ومع احتمال حدوث تحركات حادة حول اجتماعات البنوك المركزية، لا سيما قرار بنك اليابان في 28 أبريل، قد تكون استراتيجية «السترادل» (Straddle، شراء خيار شراء وخيار بيع معاً عند سعر تنفيذ واحد للاستفادة من حركة كبيرة في أي اتجاه) مناسبة. فهي تستهدف الربح من قفزة سعرية قوية في أي من الاتجاهين، مستفيدة من ارتفاع التقلبات مقارنة بالعام الماضي، وتتعامل مباشرة مع تحول السوق من نمط التماسك السابق إلى تحركات أكثر اتساعاً.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
