مخاطر تعطّل تدفقات الطاقة عبر مضيق هرمز
يُعد احتمال تعطّل تدفقات الطاقة عبر مضيق هرمز من أبرز المخاطر، مع تعرض أكبر لاقتصادات آسيا. ومن المتوقع أن تبقى أسعار النفط مرتفعة، مع ميل المخاطر نحو مزيد من الارتفاع. يذكر المقال أنه أُنتج باستخدام أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. في ظل استمرار المخاطر الجيوسياسية وصدور بيانات اقتصادية أميركية داعمة، تظل البيئة مواتية لقوة الدولار. وقد أبقى حادث الأسبوع الماضي الذي شمل ناقلة قرب مضيق هرمز الأسواق في حالة ترقب، ما دفع المستثمرين إلى البحث عن الأمان. ونتوقع استمرار هذا الاتجاه، ما يجعل مراكز شراء الدولار (أي الاستثمار على ارتفاعه) الخيار الأبرز خلال الأسابيع المقبلة. تعزز بيانات مجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا التوجه؛ إذ أظهر تقرير الوظائف الأميركية الشهري خارج القطاع الزراعي (Non-Farm Payrolls، وهو مقياس لعدد الوظائف الجديدة باستثناء الزراعة) لشهر مارس إضافة قوية قدرها 245 ألف وظيفة. ومع قوة سوق العمل واستمرار عائد سندات الخزانة لأجل عامين فوق 3.85%، لا توجد دوافع واضحة لدى الفيدرالي لخفض الفائدة. وبذلك تبقى جاذبية الدولار من زاوية العائد مرتفعة (carry، أي الاستفادة من فرق أسعار الفائدة عبر الاحتفاظ بعملة ذات عائد أعلى).استمرار الفائدة مرتفعة لفترة أطول يدعم ميزة عائد الدولار
نتذكر كيف حاولت الأسواق في أواخر 2024 وخلال 2025 تسعير خفض للفائدة مراراً، لكن التضخم واستمرار قوة الاقتصاد خالفا تلك التوقعات. ويعزز ذلك مصداقية سيناريو «فائدة مرتفعة لفترة أطول»، فيما تنطوي استراتيجيات المشتقات (أي عقود مالية مثل الخيارات والعقود الآجلة تُشتق قيمتها من أصل أساسي) التي تراهن على تحول سريع نحو التيسير من الفيدرالي على مخاطر كبيرة. كما تُبقي التوترات أسعار الطاقة مرتفعة، مع تجاوز عقود خام غرب تكساس الوسيط الآجلة (WTI، وهو معيار نفطي أميركي) مستوى 92 دولاراً للبرميل. وهذا يشكل عبئاً على المناطق الكبرى المستوردة للطاقة مثل أوروبا وآسيا، ما يزيد الضغط على عملاتها مقارنة بالدولار. ويمكن النظر في أدوات تستفيد من استمرار ارتفاع أسعار النفط، مثل «فوارق الشراء» (call spreads، أي شراء خيار شراء وبيع خيار شراء آخر بسعر تنفيذ مختلف لتقليل التكلفة) على صناديق المؤشرات المتداولة للطاقة (ETFs، وهي صناديق تُتداول في البورصة مثل الأسهم). وللتعرض المباشر للعملات، يوفر شراء خيارات الشراء على مؤشر الدولار الأميركي (DXY، وهو مؤشر يقيس قوة الدولار مقابل سلة عملات رئيسية) مقاربة واسعة لموضوع قوة الدولار. وتشمل الصفقات الأكثر استهدافاً شراء خيارات البيع على الين الياباني (puts، أي الاستفادة من هبوط الين)، إذ يتأثر بشكل خاص باتساع فروق أسعار الفائدة مع الولايات المتحدة. وفي هذه الأجواء، يبدو أن الاتجاه الأسهل لزوج الدولار/الين (USD/JPY، أي سعر الدولار مقابل الين) هو الصعود. أنشئ حسابك الحقيقي لدى VT Markets و ابدأ التداول الآن.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
