صندوق النقد يدعم تشديداً تدريجياً من بنك اليابان
وأشار صندوق النقد أيضاً إلى متانة الاقتصاد الياباني، ودعم تقليص التحفيز النقدي تدريجياً (أي تقليل الإجراءات التي تضخ السيولة وتخفض الفائدة لدعم الاقتصاد). ويتوقع أن يتجه التضخم نحو هدف 2% بحلول 2027. كما واجه الين ضغوطاً مع ارتفاع أسعار النفط بعد أن صعّد الرئيس الأميركي دونالد ترامب تهديداته ضد إيران. وتتأثر اليابان بمخاطر الإمدادات بسبب اعتمادها على واردات النفط من الشرق الأوسط. وحدد ترامب مهلة لإيران لإعادة فتح مضيق هرمز وهدد باستهداف محطات الطاقة والبنية التحتية المدنية. وحذر مسؤولون إيرانيون من رد على بنية تحتية مرتبطة بالولايات المتحدة، وقالوا إن المضيق سيبقى مغلقاً إلى حين دفع تعويضات أضرار الحرب. قد تتحدد خسائر EUR/JPY بفعل دعم اليورو من موقف البنك المركزي الأوروبي المتشدد (أي إبقاء الفائدة مرتفعة لفترة أطول للحد من التضخم). وقال مسؤولو المركزي الأوروبي إن السياسة ستظل متشددة حتى يعود التضخم إلى هدف 2%.دعم عوائد الفائدة مقابل مخاطر النفط
كان الزوج يُتداول قرب 183.80 في هذا الوقت من 2025، حين انقسمت الأسواق بين تشدد بنك اليابان وارتفاع أسعار النفط. واستمر التوتر بين توقعات تشديد السياسة والمخاطر الجيوسياسية في توجيه النظرة إلى هذا الزوج حتى اليوم. نفّذ بنك اليابان بالفعل مسار تطبيع السياسة (أي العودة التدريجية من سياسة فائض التيسير إلى مستويات فائدة أقرب للطبيعية)، لكن الوتيرة كانت بطيئة جداً. ومع بقاء سعر الفائدة لليلة واحدة عند 0.25% فقط واستقرار التضخم الأساسي (أي التضخم بعد استبعاد العناصر الأكثر تقلباً مثل الطاقة والغذاء) عند 2.5%، لا يزال بنك اليابان متأخراً مقارنة ببنوك مركزية كبرى أخرى. وهذا يجعل الين عملة مفضلة للتمويل في صفقات العائد (Carry Trade)، أي الاقتراض بعملة منخفضة الفائدة للاستثمار في عملة أعلى فائدة للاستفادة من فرق العائد. في المقابل، حافظ البنك المركزي الأوروبي على موقف متشدد مع استقرار سعر فائدة الإيداع الرئيسي عند 3.50%. وبلغ تضخم منطقة اليورو 2.3% مؤخراً، وهو أعلى قليلاً من الهدف، ما يقلل الدافع للإشارة إلى خفض قريب للفائدة. وهذا أبقى فارق أسعار الفائدة (الفرق بين عائد الفائدة في منطقتين) واسعاً ومسانداً لارتفاع EUR/JPY. تبدلت تفاصيل التوترات المرتبطة بترامب وإيران، لكن المخاطر على أسعار الطاقة لم تختفِ. ومع تداول خام برنت فوق 91 دولاراً للبرميل، يواصل ارتفاع تكلفة واردات الطاقة الضغط على الميزان التجاري لليابان (الفرق بين قيمة الصادرات والواردات). وهذا يمثل عاملاً سلبياً هيكلياً مستمراً للين الياباني. للفترة المقبلة، يركز المتعاملون على استراتيجيات تستفيد من فرق العائد الإيجابي الكبير مع التحوط من التقلبات، أي تقليل أثر تحركات الأسعار المفاجئة. وتصب ميزة أسعار الفائدة في صالح الاحتفاظ بمراكز شراء على EUR/JPY، لكن مخاطر تغير المزاج سريعاً أو تدخل رسمي تبقى قائمة. لذلك قد تتعرض صفقة الشراء المباشرة لخسائر حادة مؤقتة. نرى أن استخدام الخيارات هو النهج الأنسب لبناء هذه الصفقة. فشراء خيارات الشراء (Call Options) على EUR/JPY يتيح الاستفادة من أي صعود إضافي مع حصر الخسارة في العلاوة المدفوعة (تكلفة شراء الخيار). ولتقليل التكلفة، يمكن استخدام استراتيجية فرق خيار الشراء الصاعد (Bull Call Spread)، وهي شراء خيار شراء وبيع خيار شراء آخر بسعر تنفيذ أعلى لتخفيض الكلفة مقابل تحديد جزء من الربح المحتمل.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
