محركات الين ومخاطر النفط
واجه الين أيضاً ضغوطاً مع ارتفاع أسعار النفط بعد أن صعّد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب تهديداته تجاه إيران. وتتعرض اليابان لمخاطر اضطراب الإمدادات لأنها تعتمد بدرجة كبيرة على واردات النفط من الشرق الأوسط. وضع ترامب مهلة جديدة لإيران لإعادة فتح مضيق هرمز، ورفع مستوى التهديدات ضد محطات الكهرباء والبنية التحتية المدنية. وقال مسؤولون إيرانيون إنهم سيردون عبر استهداف بنى تحتية مرتبطة بالولايات المتحدة، وإن المضيق سيبقى مغلقاً إلى أن يتم التعويض عن أضرار الحرب. قد يكون أي هبوط إضافي في زوج EUR/JPY محدوداً، إذ يستفيد اليورو من موقف البنك المركزي الأوروبي المتشدد (أي الإبقاء على السياسة النقدية صارمة عبر أسعار فائدة مرتفعة للحد من التضخم). وقالت رئيسة البنك كريستين لاغارد ومسؤولون آخرون إن السياسة ستظل متشددة إلى أن يعود التضخم إلى هدف 2%.استراتيجيات للتعامل مع ارتفاع التقلبات
لمن يتوقع حركة كبيرة، قد تكون هياكل خيارات مثل “السترادل” أو “السترنغل” مناسبة؛ وهي استراتيجيات باستخدام عقود الخيارات (أدوات مالية تمنح الحق في الشراء أو البيع بسعر محدد) للربح سواء ارتفع الزوج بقوة أو هبط بقوة. وخلال صدمات جيوسياسية سابقة مرتبطة بالنفط، قفز “التقلب الضمني” (توقع السوق لتذبذب السعر المستقبلي والمُسعَّر داخل عقود الخيارات) على أزواج الين الرئيسية من متوسط 8% إلى أكثر من 15%، لذا تبقى تكلفة هذه الخيارات عاملاً حاسماً. والعنصر الأهم هو ما إذا كانت الحركة الفعلية للسعر ستتجاوز “علاوة التقلب” (الزيادة في سعر الخيارات بسبب ارتفاع توقعات التذبذب). إذا رجّحنا أن إجراءات بنك اليابان ستكون المحرك الأبرز، فقد يكون فتح مركز بيع حذر على EUR/JPY منطقياً. وتشير “مقايضات المؤشر لليلة واحدة” (Overnight Index Swaps: عقود مبادلة تُستخدم لقياس توقعات السوق لمسار أسعار الفائدة قصيرة الأجل) إلى احتمال يتجاوز 75% لرفع بمقدار 15 نقطة أساس من بنك اليابان (النقطة الأساس = 0.01%)، وهو ارتفاع واضح في التوقعات. ولإدارة مخاطر الجغرافيا السياسية، يمكن التحوط عبر شراء خيارات شراء “خارج نطاق السعر” (Out-of-the-money: يكون سعر التنفيذ أعلى من السعر الحالي، وتعمل كحماية عند القفزات المفاجئة) للحماية من صعود حاد إذا تفاقمت أزمة هرمز. في المقابل، قد يتجه المتداول الذي يراهن على أن العوامل الجيوسياسية ستطغى على سياسة البنوك المركزية إلى مركز شراء. ومع تجاوز خام غرب تكساس الوسيط (WTI: معيار أمريكي لأسعار النفط) مستوى 115 دولاراً للبرميل، وهو مستوى لم يستمر منذ أزمة مخاوف الإمدادات في منتصف 2025، ترتفع مخاطر تراجع الين بشكل حاد (أي انخفاض قيمته) بسبب اعتماد اليابان على الاستيراد. وسيكون وضع أمر “إيقاف الخسارة” (Stop-loss: أمر لإغلاق الصفقة تلقائياً عند مستوى خسارة محدد) أو شراء خيارات بيع ضرورياً للتحوط من تهدئة مفاجئة للتوترات أو خطوة متشددة غير متوقعة من بنك اليابان. يوفر موقف البنك المركزي الأوروبي المتشدد دعماً قوياً لليورو، ما قد يحد من هبوط زوج EUR/JPY. وهذا يعني أنه حتى إذا تعزز الين، قد يكون التراجع أقل حدة مقارنة بأزواج أخرى مثل الدولار/الين (USD/JPY). وقد يجعل ذلك شراء الزوج عند الانخفاضات الكبيرة خياراً مهماً لمن يعتقد أن صدمة أسعار النفط ستكون العامل الأقوى في النهاية.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
