توقعات السياسة في ظل ظروف غير معتادة
قال إن الرسوم الجمركية والحرب في إيران من المتوقع أن تدفع التضخم العام للارتفاع على المدى القريب. وأوضح أن الحرب قد ترفع التضخم وتضعف النمو في الوقت نفسه، وأن عدم اليقين بشأن مسار التضخم مرتفع. وأضاف أنه لا توجد مؤشرات على “آثار تضخم من الجولة الثانية” بسبب الرسوم الجمركية، أي أن ارتفاع الأسعار الأولي لم يتحول إلى موجة لاحقة مدفوعة بارتفاع الأجور أو زيادات أسعار متكررة. وقال إن توقعات التضخم لا تزال منسجمة مع تضخم عند 2%. ويتوقع أن ينهي التضخم هذا العام عند 2.75%، وأن يعود إلى 2% في 2027. كما يتوقع نمو الناتج المحلي الإجمالي الأميركي 2.5% هذا العام، مدعوماً بعوامل متعددة. ويتوقع أن ينخفض معدل البطالة بشكل طفيف هذا العام والعام المقبل. وقال أيضاً إن انخفاض وتيرة التوظيف قد يساهم في تشاؤم اقتصادي.مخاطر التداول والتمركز في التقلبات
في ظل عدم اليقين حول مسار التضخم، قد ينظر المتداولون في شراء “التقلبات”، أي التحوط من تغيرات الأسعار الحادة. وظل “مؤشر تقلبات شيكاغو” (VIX) قريباً من مستوى مرتفع عند 17، ما يشير إلى أن السوق يسعّر احتمال اضطرابات. ويمكن استخدام “خيارات الشراء” على VIX أو استراتيجية “السترادل” (شراء خيار شراء وخيار بيع بالسعر وموعد الاستحقاق نفسيهما) على المؤشرات الرئيسية كأداة تحوط ضد أي تصريحات متشددة من الاحتياطي الفيدرالي. وتظل سياسة الفيدرالي مرنة، ما يعني إمكانية تثبيت الفائدة أو التحرك عند الحاجة. ويمكن للمتداولين متابعة الخيارات على عقود SOFR الآجلة للتمركز وفق توقيت واتجاه الخطوة المقبلة في الفائدة. وSOFR هو سعر تمويل لليلة واحدة بضمان سندات الخزانة الأميركية، ويُستخدم كمرجع شائع للفائدة بدلاً من ليبور. وتشير التسعيرات الحالية إلى أن السوق غير متأكد مما إذا كانت الخطوة المقبلة خفضاً للفائدة أو حتى رفعاً لاحقاً هذا العام. ولا يزال سوق العمل يرسل المؤشرات المتباينة نفسها التي ظهرت في 2025. وأظهر آخر تقرير للوظائف غير الزراعية إضافة 250 ألف وظيفة، لكن نمو الأجور بدأ أخيراً بالتباطؤ. وهذا التباين يبقي الفيدرالي معتمداً على البيانات، ويضيف ضبابية لأصول تتأثر بالفائدة. ولا يزال التضخم العام يتأثر باضطرابات سلاسل الإمداد الناتجة عن رسوم 2025. وتبقى استراتيجيات المشتقات على السلع ذات صلة، خصوصاً المعادن الصناعية والنفط، إذ قد تعود التوترات الجيوسياسية بسرعة. وتشكل الخيارات على صناديق المؤشرات المتداولة لقطاع الطاقة وسيلة مباشرة للتمركز لاحتمال تجدد ضغوط تضخمية.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
