تحول في توقعات فائدة بنك إنجلترا
يرى اقتصادي «رابوبنك» ستيفان كوبمان الآن أن هناك احتمالاً لزيادة واحدة فقط في فائدة بنك إنترا، وقد تأتي في أبريل. ويتوقع «رابوبنك» أن يفقد الجنيه بعض مكاسبه مع دخول الربيع مع ضغط ضعف نمو الاقتصاد البريطاني ومخاطر «الركود التضخمي» (تباطؤ النمو مع استمرار ارتفاع الأسعار) على العملة. يتوقع «رابوبنك» أن يتحرك زوج اليورو/الجنيه نحو 0.87–0.88 خلال 3 إلى 6 أشهر. كما يتوقع أن يتخلى الجنيه عن جزء من مكاسبه الأخيرة مقابل سلة من عملات G10 غير المرتبطة بالدولار الأميركي خلال الفترة نفسها. وأشار التقرير إلى أن الجنيه قد يكون أكثر عرضة لمخاطر الركود مقارنة ببعض العملات الأخرى إذا شدد بنك إنجلترا سياسته بقوة (أي رفع الفائدة بسرعة وبوتيرة كبيرة). وذكر التقرير أيضاً أن المقال أُعد بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من محرر. كان الجنيه من أقوى عملات G10 هذا الربع، بدعم من تسعير الأسواق لاحتمال زيادتين إضافيتين على الأقل في فائدة بنك إنجلترا هذا العام. يأتي ذلك مع إظهار البيانات الحديثة بقاء التضخم في المملكة المتحدة أعلى من المتوقع عند 3.5%، ما يبقي الضغط على البنك المركزي. لكننا نرى أن هذه التوقعات مبالغ فيها وقد تخلق فرصة.مخاطر نمو المملكة المتحدة وتمركز السوق
يُظهر الاقتصاد البريطاني مؤشرات واضحة على الضغوط، ما يجعل تشديد السياسة النقدية بقوة مساراً محفوفاً بالمخاطر. وأظهرت بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الماضي انكماشاً بنسبة 0.1%، كما تشير استطلاعات الأعمال الأخيرة إلى تراجع الطلب باتجاه الربيع. هذه الخلفية تجعل الاقتصاد البريطاني أكثر عرضة للركود من بعض نظرائه الأوروبيين. رأينا نمطاً مشابهاً في أواخر 2025، عندما بالغت الأسواق في تسعير زيادات الفائدة، قبل أن يتبنى بنك إنجلترا نهجاً أكثر حذراً مع تعثر النمو. ومع مخاطر الركود التضخمي الحالية، يبدو التحوط لجنيه أضعف أمام اليورو خياراً منطقياً. ويُظهر سوق «الخيارات» (عقود مالية تمنح حق الشراء أو البيع بسعر محدد خلال فترة معينة) أن عقود الحماية من هبوط الإسترليني أصبحت أقل تكلفة نسبياً. لذلك، قد ينظر المتداولون في مراكز تستفيد من تراجع الجنيه، خصوصاً أمام اليورو. ويمكن أن يشمل ذلك شراء «خيارات بيع» (عقود تعطي حق بيع العملة عند سعر محدد للاستفادة من الهبوط) على زوج الجنيه/الدولار، أو «خيارات شراء» (عقود تعطي حق شراء عند سعر محدد للاستفادة من الصعود) على زوج اليورو/الجنيه. ونتوقع أن يتجه زوج اليورو/الجنيه نحو منطقة 0.87 إلى 0.88 خلال الأشهر الثلاثة إلى الستة المقبلة مع ضغط الواقع الاقتصادي على العملة.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
