انخفض خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بشكل طفيف بعد ثلاث جلسات من المكاسب، ليتداول قرب 98.90 دولاراً للبرميل خلال التعاملات الآسيوية صباح الاثنين. وقد تعود الأسعار للارتفاع بسبب مخاوف من مخاطر على الإمدادات، مع تراجع التوقعات بانتهاء سريع للصراع مع إيران.
نفذت قوات الحوثي المدعومة من إيران في اليمن أول ضربات على إسرائيل خلال عطلة نهاية الأسبوع، ما أدى إلى اتساع رقعة الصراع. وقالت الجماعة إن الهجمات ستستمر حتى تتوقف العمليات ضد إيران وحلفائها، كما تهدد الملاحة في البحر الأحمر ومواقع الطاقة السعودية.
وتشير تقارير إلى أن الولايات المتحدة تستعد لحملة برية طويلة داخل إيران، مع نشر آلاف الجنود في المنطقة. كما طرح الرئيس دونالد ترامب فكرة السيطرة على موارد إيران النفطية، بما في ذلك محطة تصدير جزيرة خرج.
وأشار ترامب أيضاً إلى تغيير في الموقف تجاه كوبا، قائلاً إنه لا يعارض تزويد دولٍ الجزيرة بالنفط الخام. ويأتي ذلك مع اقتراب ناقلة روسية خاضعة للعقوبات من كوبا تحمل شحنة وُصفت بأنها «حاسمة»، بما يوفر بعض الانفراج وسط حصار نفطي تقوده الولايات المتحدة فعلياً.
وبحسب رويترز، تم تتبع السفينة المرتبطة بـ«أسطول الظل» الروسي (سفن تُستخدم للالتفاف على العقوبات أو إخفاء مصدر الشحنات) قبالة الساحل الشرقي لكوبا، ومن المتوقع أن ترسو قريباً. ومن شأن الشحنة تخفيف الضغط على إمدادات الطاقة المتوترة في كوبا.
يُنظر إلى التراجع السريع في خام غرب تكساس الوسيط إلى نحو 98.90 دولاراً على أنه توقف مؤقت وليس تغيراً في الاتجاه. وتتزايد التوقعات بارتفاع حاد في تقلبات السوق (سرعة وقوة تذبذب الأسعار)، ما قد يدفع مؤشر بورصة شيكاغو لتقلبات خيارات النفط الخام (OVX) إلى مستويات لم تُسجل منذ موجة الذعر في مطلع 2022. وهذا يعني أن تكلفة عقود الخيارات (عقود تمنح الحق في الشراء أو البيع بسعر محدد خلال فترة معينة) مرشحة للارتفاع بشكل كبير، ما يزيد كلفة الانتظار خارج السوق.
احتمال استمرار حملة برية أميركية طويلة في إيران يهدد مباشرة ما يقارب 3.2 ملايين برميل يومياً من إنتاج الخام بالخروج من السوق. وأي تعطّل في محطة جزيرة خرج، التي تمر عبرها الغالبية العظمى من صادرات إيران، سيُعد صدمة إمدادات حادة وفورية. وتُظهر التجربة السابقة كيف قفزت الأسعار فوق 120 دولاراً للبرميل بعد اندلاع حرب أوكرانيا، وهذه التطورات قد تُحدث أثراً مماثلاً أو أكبر.
كما أن توسع هجمات الحوثيين يضيف مخاطر أوسع على الشحن، وهي مخاطر باتت مألوفة منذ العام الماضي. فالهجمات على «عنق الزجاجة» في البحر الأحمر (ممر ملاحي ضيق وحساس)، الذي يمر عبره نحو 10% من النفط المنقول بحراً عالمياً، سترفع أقساط التأمين وتكاليف الشحن. وهذا يضيف «علاوة مخاطر جيوسياسية» لكل برميل (زيادة سعرية تعكس مخاطر السياسة والحروب) بغض النظر عن مصدره.
في ضوء هذه التوقعات، يُنصح المتعاملون بشراء خيارات شراء بعيدة عن سعر السوق (Out-of-the-money) أي خيارات يكون سعر تنفيذها أعلى من السعر الحالي بحيث تكون أرخص لكنها تحتاج صعوداً أكبر لتحقيق ربح، أو إنشاء «سبريد شراء صاعد» (Bull Call Spread) عبر شراء خيار شراء وبيع خيار شراء آخر بسعر تنفيذ أعلى لتقليل التكلفة مع تحديد الربح والمخاطر. ونرى أن الاستعداد لتحرك نحو نطاق 115 إلى 125 دولاراً للبرميل بات نهجاً أكثر حذراً. أما انتظار تأكيدات إضافية فقد يعني دفع تكلفة أعلى بكثير للحصول على المراكز نفسها.
من المهم تذكر أن قدرة الحكومات على الاستجابة ستكون محدودة. فبعد السحوبات القياسية في 2022 ومحاولات التعويض الجزئية حتى 2025، لا يزال الاحتياطي البترولي الاستراتيجي الأميركي (مخزون حكومي للطوارئ) قرب أدنى مستوى في 40 عاماً عند نحو 365 مليون برميل. وهذا يترك هامشاً ضيقاً للغاية لامتصاص صدمة إمدادات بهذا الحجم، ما يجعل السوق أكثر عرضة للمخاطر.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
