توقعات التضخم وخلفية السياسة
يُتوقع أن يظل تضخم أسعار المستهلكين أعلى من مستوى 2% وأن يرتفع إلى نحو 2.3% على أساس سنوي في مارس، مدفوعاً بارتفاع أسعار الطاقة عالمياً وضعف الوون الكوري KRW (عملة كوريا الجنوبية). وأعلنت الحكومة خطوات لاستقرار الأسعار وتقليل أثر صراع إيران، تشمل وضع سقف لأسعار الوقود (تحديد حد أعلى للسعر)، وإطلاق جزء من الاحتياطيات، وحملات لترشيد استهلاك الطاقة، وموازنة تكميلية بقيمة 25 تريليون وون كوري (إنفاق إضافي خارج الموازنة الأساسية). في ضوء ذلك، قد يستمر أداء قطاع التكنولوجيا الكوري الجنوبي في التحسن. نمو الصادرات القوي المدفوع بالذكاء الاصطناعي وشرائح الذاكرة قد يدعم فرصاً في خيارات الشراء (عقود تمنح الحق في الشراء بسعر محدد) على أسهم كبرى شركات أشباه الموصلات أو على مؤشر KOSPI 200 (مؤشر يضم 200 شركة كبرى في سوق كوريا). وقد ظهرت ظروف مشابهة في أواخر 2025 عندما قفزت صادرات أشباه الموصلات بأكثر من 40% على أساس سنوي، ما دعم السوق. أما الوون الكوري فيحمل صورة أكثر تعقيداً. فبينما يُعد اتساع الفائض التجاري إيجابياً عادةً للعملة، فإن ارتفاع تكلفة واردات الطاقة والمخاطر الجيوسياسية يضغطان عليها، ما يبقي زوج الدولار/وون USD/KRW (سعر الدولار مقابل الوون) متقلباً، وعلى الأرجح ضمن نطاق 1370-1420. وقد يدعم ذلك استراتيجيات مثل بيع «السترنغل» (بيع خيار شراء وخيار بيع بسعري تنفيذ مختلفين للاستفادة من حركة سعرية محدودة) على زوج USD/KRW إذا كان التوقع بقاء السعر داخل نطاق.تموضع أسعار الفائدة والعملات والمخاطر
مع بقاء التضخم أعلى من هدف المصرف المركزي البالغ 2%، تقل احتمالات خفض وشيك لأسعار الفائدة. وهذا قد يضغط على العقود الآجلة للسندات (عقود تُتداول على سعر السندات مستقبلاً) خلال الأسابيع المقبلة. كما أن تجربة التضخم في مطلع 2024 أبقت بنك كوريا في وضع التثبيت لفترة أطول من المتوقع. ويهدف التحفيز المالي الحكومي، بما في ذلك موازنة الـ25 تريليون وون، إلى دعم الاقتصاد المحلي بالتوازي مع كبح التضخم عبر سقوف الأسعار. وقد يخفف هذا النهج المزدوج الضغط على بعض القطاعات المحلية المرتبطة باستهلاك الأسر، مقارنة بالقطاعات الأكثر حساسية لارتفاع الفائدة. وقد يخلق ذلك فرص صفقات «قيمة نسبية» (مقارنة أداء أصلين لاختيار الأفضل)، مع تفضيل الأسهم المحلية على القطاعات الأكثر تأثراً بأسعار الفائدة. ويظل الصراع في إيران مصدراً رئيسياً لتقلبات الأسواق، مع تأثير مباشر في أسعار النفط وشهية المخاطرة. وفي ظل هذا الغموض، قد يكون شراء الحماية عبر خيارات بيع بعيدة عن السعر الحالي (عقود تمنح الحق في البيع بسعر أقل من السعر الجاري) على مؤشر KOSPI خطوة مناسبة للتحوط من مراكز الشراء القائمة. ويعكس الارتفاع الأخير في مؤشر VKOSPI (مؤشر يقيس تقلبات سوق الأسهم الكورية) من أقل من 15 إلى أكثر من 20 خلال الشهر الماضي حالة القلق في السوق.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
