تراجع طلب القطاع الرسمي
ذكرت أن الحرب في الشرق الأوسط أضرت باقتصادات الخليج وخفّضت الفوائض في شرق آسيا، ما يضغط مؤقتاً على طلب القطاع الرسمي (البنوك المركزية والجهات الحكومية). وأضافت أن مشاركة المؤسسات الاستثمارية أصبحت أكثر هشاشة، مع تراجع عدد المشترين أثناء موجات البيع. وقالت «تي دي سيكيوريتيز» إن بعض المشاركين في السوق يعزون الهبوط إلى «تقليص الرافعة المالية» (خفض الاقتراض المستخدم لزيادة حجم الاستثمار)، لكن تقديراتها تشير إلى أن رافعة صناديق الكوانت (صناديق تستخدم نماذج رياضية وبيانات للتداول) لم تتغير منذ اليوم الثاني للحرب. واعتبرت أن ذلك يشير إلى تراجع في «هيكل السوق» (جودة السيولة وتوازن المشترين والبائعين). وأضافت أن التصفية (إغلاق المراكز بالقوة أو بسرعة) كانت كبيرة، لكن السوق لا يزال بعيداً عن «الاستسلام الكامل» (بيع واسع ونهائي عند القاع). واقترحت انتظار استسلام مراكز الشراء لدى CTAs قبل شراء الانخفاضات، مع الإشارة إلى احتمال استمرار تراجع «صفقة تدهور قيمة العملة» (رهان يقوم على شراء أصول مثل الذهب تحسباً لتآكل القوة الشرائية بسبب التضخم أو التيسير النقدي). مستشارو تداول السلع (CTAs) مرشحون لبدء بيع حيازاتهم من الذهب في معظم السيناريوهات. ويُحتاج إلى موجة صعود قوية خلال الأسبوع المقبل لمنع هذه الصناديق المنهجية (التي تتبع قواعد آلية ثابتة) من تصفية غالبية مراكز الشراء. وهذا يعني أنه من دون طلب قوي، تبقى السوق مهيأة لمزيد من الهبوط.محفزات محتملة
يتصرف الذهب حالياً كأصل عالي المخاطر أكثر منه ملاذاً آمناً تقليدياً. فقد ارتفع ترابطه مع أسواق الأسهم منذ صراع الشرق الأوسط في 2025، ما أضر باقتصادات دول رئيسية منتجة للسلع. وأدى ذلك إلى إرباك تدفقات تنويع الدولار الأميركي التي تدعم الذهب عادة في فترات عدم اليقين. ضعف أيضاً مصدر مهم للطلب مؤقتاً. فالضرر الاقتصادي من حرب العام الماضي خفّض بشكل واضح فوائض التجارة لدى مشترين كبار من البنوك المركزية في الخليج وشرق آسيا. تاريخياً، تراجعت مشتريات القطاع الرسمي بقوة في أواخر 2025 مقارنة بالمستويات القياسية في 2023 و2024، ما ترك المستثمرين المؤسساتيين أكثر تعرضاً لغياب هذا الدعم. حجم التصفية كان كبيراً، لكن لا تزال السوق بعيدة عن «استسلام كامل». وبالنسبة لمتداولي المشتقات (أدوات مالية ترتبط قيمتها بسعر أصل مثل العقود الآجلة والخيارات)، فإن شراء الانخفاض قد يكون مبكراً قبل رؤية موجة خروج حادة من مراكز CTAs. ويمكن مراقبة قفزة قوية في أحجام البيع كإشارة إلى خروج آخر مراكز الشراء التي تتبع الاتجاه. أنشئ حساب VT Markets المباشر و ابدأ التداول الآن.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
