رسائل المركزي الأوروبي وإعادة تسعير السوق
قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد إن البنك لن يقيّد نفسه بالتردد. وفي تصريحات منفصلة، أبدى العضو المعروف بتفضيله للسياسة الميسّرة فيليروي اعتراضاً، قائلاً إن من المبكر مناقشة توقيت رفع أسعار الفائدة. وُصفت موجة صعود اليورو/الدولار الأخيرة بأنها معرضة للضعف ما لم يحدث خفض واضح للتوتر في الخليج، مع ترجيح عودة الزوج إلى ما دون 1.1500. ولا توجد بيانات كبيرة مرتقبة لمنطقة اليورو، بينما من المقرر أن يتحدث مسؤولا المركزي الأوروبي غيندوس ومولر. نرى نمطاً متكرراً ينبغي على متداولي المشتقات (أدوات مالية تُشتق قيمتها من أصل مثل العملات، وتشمل الخيارات والعقود الآجلة) الانتباه له. ظهر هذا السيناريو في 2025، عندما جرى التراجع سريعاً عن تحول مفاجئ إلى نبرة متشددة من المركزي الأوروبي مع تغيّر أسواق الطاقة. وتبيّن أن ذلك الارتفاع كان هشاً ولم يحافظ على التداول فوق مستوى 1.1600. ارتفع اليورو مؤخراً باتجاه 1.1020 الأسبوع الماضي بعد أن جاءت بيانات تضخم منطقة اليورو وفق مؤشر HICP لشهر فبراير أعلى من المتوقع عند 2.8%، ما دفع الأسواق إلى تقليص توقعات خفض الفائدة في 2026. (مؤشر HICP = المؤشر المنسّق لأسعار المستهلكين، وهو مقياس رسمي للتضخم في أوروبا). لكن العملة تراجعت بالفعل إلى نحو 1.0950 مع خفض هذه الرهانات. يرتبط هذا الضعف مجدداً بأسعار الطاقة، إذ هبطت العقود الآجلة للغاز الطبيعي الأوروبي (عقود مالية تعكس السعر المتوقع مستقبلاً) بأكثر من 15% خلال الأسبوع الماضي، ما خفف ضغوط التضخم. ونتيجة لذلك، بدأت الأسواق تعود لتسعير خفض للفائدة من المركزي الأوروبي، وهو ما يضغط على اليورو. كما تتزايد التصريحات الحذرة من بعض أعضاء مجلس إدارة المركزي الأوروبي، ما يعزز إعادة التسعير نحو سياسة أكثر ميلاً للتيسير.تمركزات المشتقات لارتفاع محدود
بالنسبة للمتداولين، يشير ذلك إلى أن الارتفاع الأخير قد يكون فرصة للبيع وليس بداية اتجاه صاعد جديد. قد يكون شراء عقود خيار بيع (Put: يعطي الحق في البيع بسعر محدد للاستفادة من الهبوط) على اليورو/الدولار بسعر تنفيذ قرب 1.0900 خطوة مناسبة للتحوط والاستفادة من احتمال العودة نحو مستوى دعم 1.0850 خلال الأسابيع المقبلة. (سعر التنفيذ = السعر المتفق عليه في عقد الخيار). ومع ثبات موقف الاحتياطي الفيدرالي، فإن أي إعادة تسعير تميل للتيسير من جانب المركزي الأوروبي سيكون أثرها أكبر على هذا الزوج. ما قد يجعل بيع عقود خيار شراء (Call: يعطي الحق في الشراء بسعر محدد) خارج نطاق السعر الحالي (Out-of-the-money: خيار لا يحقق ربحاً فورياً عند السعر الحالي) أو تطبيق استراتيجية «فارق نداء هابط» (Bear call spread: بيع خيار شراء وشراء خيار شراء آخر بسعر تنفيذ أعلى لتحديد المخاطر) خياراً مناسباً لمن يعتقد أن صعود اليورو بات محدوداً قرب قمم 1.1020 الأخيرة. وتتيح هذه الاستراتيجيات تحصيل «علاوة» (Premium: المبلغ المدفوع أو المقبوض مقابل عقد الخيار) على أساس توقع انتهاء موجة الصعود.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
