تراجع مؤشر «إيفو» لثقة الأعمال في ألمانيا إلى 86.4 نقطة في مارس من 88.4 نقطة في فبراير. ولم يتغير مكوّن «تقييم الوضع الحالي» (قراءة تقيس نظرة الشركات لأوضاعها الراهنة).
وهبط مكوّن «التوقعات» إلى 86.0 نقطة من 90.2 نقطة في فبراير. وهذا أكبر تراجع منذ الغزو الروسي لأوكرانيا.
ويشير الانخفاض إلى ضعف ثقة الشركات في التحسن الاقتصادي القريب. وتشمل المخاطر الحرب في الشرق الأوسط، وارتفاع أسعار الطاقة، وتجدد حالة عدم اليقين.
ولا تزال إجراءات المالية العامة (إنفاق وإيرادات الحكومة) قائمة، بما في ذلك أكثر من 200 مليار يورو للدفاع والبنية التحتية خلال هذا العام. وتُوصف الحرب في الشرق الأوسط بأنها خطر قد يؤخر التعافي لا يوقفه.
في ضوء هذه الخلفية، قد يكون من المناسب شراء حماية من «التذبذب» (تقلبات الأسعار) على الأصول الألمانية. ومن أدوات ذلك شراء «خيارات بيع» (عقود تمنح الحق في البيع بسعر محدد للحد من الخسائر) على مؤشر «داكس» DAX، أو شراء «خيارات شراء» على مؤشر «فيستوكس» VSTOXX (مؤشر يقيس توقعات تقلبات سوق الأسهم الأوروبية). ويمكن لهذه الأدوات أن تعمل كتحوط (تقليل أثر الخسائر) ضد هبوط مفاجئ في الأسابيع المقبلة.
ولحاملي المراكز الطويلة (الاستثمار على أساس توقع ارتفاع السعر)، من المناسب مراجعة الحماية من الهبوط. وواجه «داكس» صعوبة في الحفاظ على مكاسب فوق مستوى 18,500 نقطة هذا العام، ما يشير إلى تراجع شهية بعض المستثمرين. ويمكن استخدام الخيارات لتكوين «طوق» (استراتيجية تجمع شراء خيار بيع وبيع خيار شراء للحد من الخسائر مقابل تقليص المكاسب)، أو الاكتفاء بشراء خيارات البيع لحماية الأرباح من تراجع محتمل.
ولا ينبغي استبعاد الجانب الإيجابي بالكامل، إذ إن الإنفاق الحكومي على البنية التحتية والدفاع ما زال يدعم الاقتصاد. لكن مع وصول عائد السندات الحكومية الألمانية لأجل 10 سنوات إلى 2.8%، فإن كلفة التمويل الأعلى تشكل ضغطاً مستمراً، ما يرجح تبني نهج أكثر تحفظاً على المدى القريب.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
