انخفض التغيّر الشهري في عدد المستفيدين من **تأمين التوظيف** في كندا إلى **-1.9%** في يناير.
ويأتي ذلك بعد تغيّر بنسبة **0.4%** في الفترة السابقة.
نلاحظ تشدداً واضحاً في سوق العمل الكندي، إذ تراجع عدد الأشخاص الذين يحصلون على **مخصصات تأمين التوظيف** (إعانات حكومية مؤقتة تُصرف للعاطلين عن العمل المؤهلين) بنسبة 1.9% في يناير. هذا التحوّل بعد زيادة الشهر السابق يشير إلى أن عدداً أكبر من الكنديين يجدون وظائف. هذه القوة غير المتوقعة قد تدفع إلى إعادة تقييم توقيت أي خفض محتمل لأسعار الفائدة من **بنك كندا**.
هذه البيانات القوية عن التوظيف تضع بنك كندا أمام موقف صعب، وقد تؤدي إلى تأجيل خفض الفائدة إلى وقت لاحق من العام. ومع تسعير الأسواق لخفض خلال الصيف، قد تتعرض **عقود CORRA الآجلة** (عقود مشتقات مالية ترتبط بسعر الفائدة الليلي المرجعي في كندا) لضغوط بيع. ومن المتوقع أن ترتفع **عوائد السندات الحكومية** (العائد الذي يطلبه المستثمر مقابل الاحتفاظ بالسند) خلال الأسابيع المقبلة.
وزاد من هذا الضغط أن بيانات فبراير أظهرت ارتفاع التضخم مجدداً إلى 3.1%، مبتعداً عن هدف البنك المركزي. هذا المزيج من سوق عمل قوي وتضخم مرتفع يعزز بيئة **”الفائدة المرتفعة لفترة أطول”**. وفي هذه الحالة، تبدو استراتيجيات الاستفادة من هبوط سوق السندات أكثر جاذبية، مثل شراء **خيارات البيع** (عقود تمنح الحق في بيع أصل بسعر محدد قبل تاريخ معين) على **صناديق المؤشرات المتداولة للسندات** (صناديق تُتداول في البورصة وتتبع أداء مجموعة من السندات).
من منظورنا في 2025، ظهرت مؤشرات على تباطؤ سوق العمل، ما عزز احتمال التيسير النقدي لاحقاً. إلا أن بيانات 2026 الجديدة تعاكس هذا الاتجاه بقوة، وتشير إلى أن الزخم الاقتصادي أقوى من المتوقع. وسيتعين على السوق الآن تعديل المراكز التي بُنيت على افتراضات العام الماضي.
بناءً على ذلك، نرجّح وجود دعم محتمل لقوة **الدولار الكندي**، خصوصاً مقابل العملات التي يتبنى فيها البنك المركزي نهجاً أكثر ميلاً لخفض الفائدة. ويمكن النظر في شراء **خيارات الشراء** (عقود تمنح الحق في شراء أصل بسعر محدد) على زوج **CAD/USD** باستحقاقات في الربع الثاني. تاريخياً، كان الجمع بين اقتصاد محلي قوي وبنك مركزي متشدد عاملاً رئيسياً في ارتفاع قيمة العملة.
كما أن هذه الإشارة الاقتصادية الإيجابية تدعم **الأسهم الكندية**، خصوصاً في القطاعات المرتبطة بالاستهلاك. وقد يكون من المناسب التفكير في شراء خيارات شراء على مؤشر **S&P/TSX 60** (مؤشر يضم 60 شركة كندية كبرى) كرهان واسع على متانة الاقتصاد المحلي. وتشير البيانات إلى أن **أرباح الشركات** قد تفاجئ بالارتفاع في النصف الأول من العام.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
