ضغوط تضخمية من تكاليف الطاقة
من المتوقع أن تؤدي الحرب في إيران إلى رفع تكاليف الطاقة والوقود، إذ تُظهر بيانات الأسعار الأسبوعية في محطات الوقود ارتفاعاً بالفعل خلال مارس. ومن المتوقع أن يبدأ التضخم بالارتفاع اعتباراً من مارس. ألغت «نومورا» توقعاتها السابقة بخفض سعر الفائدة الأساسي (Bank Rate، وهو سعر الفائدة الذي يحدده بنك إنجلترا للبنوك ويؤثر في تكلفة الاقتراض بالاقتصاد) وتتوقع الآن أن يبقي البنك على الفائدة دون تغيير لبقية فترة توقعاتها. وقال بنك إنجلترا إن تضخم مارس سيكون على الأرجح أعلى بنحو 0.5 نقطة مئوية مما كان متوقعاً في فبراير، ليصل إلى 3.5% على أساس سنوي بدلاً من 3.0%. باتت توقعات بنك إنجلترا لتضخم CPI في الربع الثاني 3.0% مقارنةً بـ2.1% سابقاً. واستناداً إلى عقود الطاقة الآجلة (أسعار متوقعة للتسليم في المستقبل)، قد يصل التضخم إلى 3.5% بحلول الربع الثالث، مقارنةً بـ2.0% في تقرير السياسة النقدية (MPR، وهو تقرير دوري يوضح توقعات البنك للاقتصاد والتضخم).إعادة تسعير الأسواق وتقلبات أعلى
بدأ الأثر يظهر في أسواق السلع، إذ ارتفعت عقود خام برنت الآجلة فوق 115 دولاراً للبرميل. وينتقل ذلك مباشرةً إلى الاقتصاد الحقيقي، حيث تشير بيانات أسبوعية إلى أن متوسط سعر البنزين ارتفع بالفعل بنحو 8 بنسات لكل لتر في مارس. وبهذا تبدو الطريق مهيأة لبلوغ التضخم العام 3.5% وفق تقديرات بنك إنجلترا بحلول الصيف. ونتيجة لذلك، أعادت أسواق أسعار الفائدة تسعير توقعاتها لبنك إنجلترا بسرعة. وتُظهر مقايضات المؤشر لليلة واحدة (OIS، وهي عقود مشتقات تُستخدم لقياس توقعات السوق لمسار الفائدة) أنه بعد أن كانت في فبراير تُسعّر خفضاً بمقدار 50 نقطة أساس في النصف الثاني من العام، باتت تشير إلى عدم وجود احتمال لخفض الفائدة في 2026. وعليه، تواجه مراكز التداول المبنية على توقع تيسير السياسة النقدية ضغوطاً معاكسة. ومع ازدياد عدم اليقين بشأن مسار البنك، ارتفعت تقلبات أسعار الفائدة بقوة. وتضاعفت تقريباً التقلبات الضمنية (مؤشر يستخلصه السوق من أسعار الخيارات ويعكس حجم التقلب المتوقع) على خيارات «سونيا» لمدة 3 أشهر (SONIA، متوسط سعر الفائدة لليلة واحدة في أسواق الجنيه الإسترليني) خلال هذا الشهر، ما يشير إلى استمرار تذبذب توقعات الفائدة. ويعني ذلك أن استراتيجيات تعتمد على الخيارات بهدف الاستفادة من هذه التقلبات قد تكون فعّالة. أنشئ حساب VT Markets المباشر و ابدأ التداول الآن.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
