بلغ مؤشر أسعار التجزئة في المملكة المتحدة (على أساس شهري) 0.4% في فبراير، وهو أقل من التوقعات البالغة 0.5%.
جاءت النتيجة أقل من المتوقع بمقدار 0.1 نقطة مئوية، ما يشير إلى تباطؤ الزيادة الشهرية في مؤشر أسعار التجزئة لذلك الشهر.
انخفاض قراءة فبراير لمؤشر أسعار التجزئة بشكل طفيف إلى 0.4% مقارنة بالتوقعات قد يدل على تراجع ضغوط التضخم. ويعزز ذلك الرأي بأن بنك إنجلترا لديه مساحة أكبر للتحرك بشأن أسعار الفائدة. وقد يؤدي ذلك إلى رفع احتمال خفض الفائدة قبل نهاية الربع الثالث بشكل محدود.
تأتي هذه القراءة الضعيفة بعد بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الشهر الماضي التي استقرت عند 2.8%، وهو مستوى أعلى من الهدف لكنه يظهر اتجاهاً واضحاً لتباطؤ التضخم. ومع تسجيل نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأخير من 2025 نسبة 0.2% فقط، تزداد الحجج الداعمة لتوجه بنك إنجلترا نحو دعم الاقتصاد. وفي المقابل، يوازن البنك ذلك مع استمرار نمو الأجور قرب 4%، وهو عامل قد يبقي التضخم مرتفعاً.
ونتيجة لذلك، نلاحظ تحرك الجزء القصير من منحنى العائد، وهو خط يوضح عوائد السندات بحسب آجالها، مع ميل المتعاملين للاستعداد لانخفاض أسعار الفائدة قصيرة الأجل. وقد يشمل ذلك تفضيل عقود مبادلة أسعار الفائدة، وهي اتفاقيات لتبادل دفعات فائدة بين سعر ثابت وسعر متغير، على أن تكون الاستحقاقات خلال سنة إلى سنتين. كما قد ترتفع شهية الشراء لعقود السندات الحكومية البريطانية الآجلة، خصوصاً السندات قصيرة الأجل.
احتمال خفض الفائدة مبكراً يضغط على الجنيه الإسترليني، كما حدث عند تغير توجه السياسة النقدية في أواخر 2024 مع صدور بيانات مشابهة. وبناءً على ذلك، قد تصبح المراهنة على تراجع الجنيه مقابل الدولار أو اليورو خياراً جذاباً. وقد يتجه بعض المستثمرين إلى شراء عقود خيار بيع على زوج الجنيه/الدولار، وهي أدوات تتيح الاستفادة من الهبوط، للمراهنة على انخفاض إضافي باتجاه مستوى 1.22 الذي سُجل الخريف الماضي.
ستنصب الأنظار على الاجتماع المقبل للجنة السياسة النقدية في مايو لرصد أي تغير في لهجة المحافظ. ونتوقع ارتفاع التقلبات الضمنية على خيارات سونيا قصيرة الأجل، وهي توقعات السوق لتذبذب الأسعار المستقبلي، قبل الإعلان. وينبغي للمتعاملين الاستعداد لهذه التحركات والنظر في استراتيجيات تستفيد من ارتفاع التقلبات.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
