قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستان غولسبي إن صدمات أسعار الطاقة يمكن أن تؤثر على جزأين من تفويض الاحتياطي الفيدرالي: استقرار الأسعار والتوظيف الكامل. وأوضح أن ذلك قد يترك البنك المركزي من دون رد واضح، وأن خفض الفائدة قد يعتمد على مدة الحرب وما إذا كان التضخم يواصل التحسن.
وقت النشر، ارتفع مؤشر الدولار الأميركي (DXY) بنسبة 0.09% إلى 99.23. ويستهدف الاحتياطي الفيدرالي تضخماً عند 2% ويستخدم أسعار الفائدة كأداة رئيسية.
عندما يكون التضخم أعلى من 2%، يمكن للاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة، ما يزيد تكلفة الاقتراض وقد يدعم الدولار الأميركي. وعندما يكون التضخم أقل من 2% أو ترتفع البطالة، قد يخفض الفائدة لتشجيع الاقتراض، ما قد يضغط على الدولار.
يعقد الاحتياطي الفيدرالي ثمانية اجتماعات للسياسة النقدية سنوياً بقيادة اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، وهي الجهة التي تحدد اتجاه أسعار الفائدة وإدارة السيولة. وتضم اللجنة 12 مسؤولاً: سبعة محافظين، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وأربعة رؤساء بنوك إقليمية يتناوبون لمدة عام.
في الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضاً جداً، يمكن للاحتياطي الفيدرالي استخدام التيسير الكمي (QE)، أي ضخ السيولة عبر شراء سندات عالية الجودة، وهو ما يضعف الدولار عادة. أما التشديد الكمي (QT) فهو العكس، أي سحب السيولة عبر تقليص حيازة السندات أو عدم إعادة استثمارها، وغالباً ما يدعم الدولار.
صدمات أسعار الطاقة تخلق مشكلة كبيرة للاحتياطي الفيدرالي، لأنها قد ترفع التضخم وتضعف سوق العمل في الوقت نفسه. وهذا وضع صعب لأن مسار السياسة النقدية يصبح غير واضح، ما يزيد عدم اليقين بشأن الخطوة التالية لأسعار الفائدة.
ظهر ذلك في السوق مع ارتفاع خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بأكثر من 15% خلال الشهر الماضي إلى نحو 95 دولاراً للبرميل. وانعكس ذلك على تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، وهو مقياس يقيس تغير أسعار سلة من السلع والخدمات، حيث أظهر تضخماً مرتفعاً عند 3.8%. وهذا يزيد ضغط مهمة الاحتياطي الفيدرالي في الأسابيع المقبلة.
بناءً على ذلك، يحتاج السوق إلى مزيد من التحسن في التضخم قبل توقع خفض الفائدة هذا العام. وتراجعت توقعات خفض الفائدة بحلول يونيو إلى أقل من 20%، بعد أن كانت فوق 70% قبل شهر فقط، وفق بيانات CME FedWatch، وهي أداة تتابع توقعات السوق لمسار الفائدة اعتماداً على عقود مستقبلية. وهذا يعني أن المتعاملين باتوا يراهنون على بقاء الفائدة مرتفعة لفترة أطول.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
