التوترات الإقليمية تدعم الطلب على الملاذ الآمن
قال محسن رضائي، المستشار العسكري البارز للمرشد الإيراني الأعلى مجتبى خامنئي، إن الحرب ستستمر حتى تحصل إيران على تعويض كامل عن الأضرار التي تقول إنها تكبدتها. وواصلت حالة عدم اليقين دعم الطلب على الذهب باعتباره «ملاذاً آمناً» (أصل يلجأ إليه المستثمرون عند ارتفاع المخاطر). في الوقت نفسه، رفعت الحرب في الشرق الأوسط أسعار الطاقة وخفّضت التوقعات بخفض أسعار الفائدة الأميركية. وتراجع احتمال خفض الفائدة قد يضغط على الذهب الذي لا يدر «عائداً» (لا يوزع فائدة أو كوبون)، لأن ارتفاع العوائد قد يجعل السندات الحكومية أكثر جاذبية مقارنة بالمعادن النفيسة. خلال صراع الولايات المتحدة وإيران في 2025، شهد الذهب تقلبات شديدة بين مشتريات الملاذ الآمن ومخاوف ارتفاع الفائدة. ومع استمرار الضبابية، قد يلجأ المتداولون إلى استراتيجية «سترنغل طويل» (شراء خيار شراء وخيار بيع بسعري تنفيذ بعيدين عن السعر الحالي)، للاستفادة من حركة كبيرة في أي اتجاه من دون توقع الاتجاه مسبقاً. وتبرز أهمية «التقلبات» (سرعة وحِدّة تغيّر الأسعار) مع تذكّر أسوأ أداء أسبوعي للذهب منذ 1983. حالياً، يحوم مؤشر تقلبات الذهب من Cboe (GVZ) حول 18، وهو أقل بكثير من القفزات التي شهدها عام 2025. وانخفاض «التقلب الضمني» (التقلب الذي تتوقعه السوق ويُستنتج من أسعار الخيارات) يجعل شراء «الخيارات» (عقود تمنح حق الشراء أو البيع بسعر محدد) مثل «خيارات البيع الوقائية» (تأمين ضد هبوط السعر للمراكز الشرائية) وسيلة تحوط أقل كلفة.العوائد والطاقة والتحوط عبر المشتقات
رفع الصراع العام الماضي توقعات التضخم، وما تزال آثاره واضحة في سوق السندات. ويستقر عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات قرب 4.5%، ما يقلل جاذبية الذهب كاستثمار لأنه لا يحقق عائداً. ويجب مراقبة أي ارتفاع إضافي في العوائد، إذ قد يكون محفزاً لاستخدام «سبريدات بيع شراء هابطة» (بيع خيار شراء وشراء خيار شراء آخر بسعر تنفيذ أعلى للحد من المخاطر) للمراهنة على سقف لأسعار الذهب. وتظل أسعار الطاقة عاملاً رئيسياً، مع بقاء خام غرب تكساس الوسيط (WTI) قرب 95 دولاراً للبرميل. وبما أن ارتفاع أسعار الطاقة قد يغذي التضخم ويضغط على الاحتياطي الفيدرالي للإبقاء على الفائدة مرتفعة، فهذا يضع ضغطاً على الذهب. ويمكن استخدام «المشتقات» على النفط (أدوات مالية مثل العقود الآجلة والخيارات تستمد قيمتها من سعر النفط) للتحوط أو كمؤشر مبكر لاحتمال زيادة الضغط على المعدن الأصفر.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
