انخفض زوج اليورو/الفورنت (EUR/HUF) في فبراير لكنه توقف قرب 374، ثم ارتد بقوة ولامس نحو 400. ويُشار إلى **المتوسط المتحرك لـ50 يوماً** (مؤشر يتتبّع متوسط السعر خلال آخر 50 جلسة لتحديد الاتجاه ومستويات الدعم/المقاومة) عند 383/381 باعتباره منطقة **دعم** رئيسية (مستوى قد يحدّ من الهبوط بسبب زيادة الطلب). يتوقع البنك أن يُبقي **البنك الوطني المجري** سعر الفائدة الرئيسي عند 6.25%. وتباطأ **التضخم العام** (الرقم الإجمالي للتضخم) إلى 1.4% في فبراير، وهو أقل من نطاق الهدف 2–4%.

حساسية أسعار النفط وتوقعات التضخم

يقدّر البنك المركزي أن ارتفاع أسعار النفط 10% يضيف نحو 0.3–0.4 نقطة مئوية إلى **مؤشر أسعار المستهلك (CPI)** (مقياس تغيّر أسعار سلة من السلع والخدمات)، أي قرابة ضعف الأثر المقدّر في منطقة اليورو. وتشير التوقعات إلى ارتفاع التضخم نحو 4% بحلول ديسمبر إذا تراجعت أسعار النفط، لكن إذا بقي **النفط الخام** فوق 100 دولار للبرميل فقد يصل التضخم إلى 5% بنهاية 2026. قد يتحرك EUR/HUF في نطاق بين 383 و396. ويُطرح مستوى 420 باعتباره نقطة قد تدفع البنك المركزي إلى **تشديد السياسة النقدية** (رفع الفائدة أو تقليل السيولة للحد من التضخم). يربط التقرير أيضاً أداء الفورنت بنتائج الانتخابات الشهر المقبل؛ إذ يرتبط السيناريو «الداعم للأسواق» بتحرك EUR/HUF باتجاه 370 من نحو 390. وإذا هبط EUR/HUF دون 383/381، فقد يعود **الاتجاه الهابط الأوسع**. توقّف الارتداد الأخير في EUR/HUF من قاع فبراير 2026 قرب 374، وتُراقَب الآن مرحلة **تماسك** محتملة (تحرك جانبي ضمن نطاق). مستوى الدعم الأبرز هو المتوسط المتحرك لـ50 يوماً قرب 383/381؛ وكسر هذا المستوى قد يشير إلى عودة الاتجاه الهابط الأوسع للزوج.

أفكار تداول لمرحلة التماسك وتذبذب الأحداث

تُعد حساسية المجر المرتفعة لأسعار النفط عاملاً ضاغطاً على الفورنت حالياً. ومع ارتفاع أسعار خام برنت بأكثر من 15% منذ أواخر 2025 وتداولها بشكل متكرر فوق 95 دولاراً للبرميل هذا الربع، ترتفع مخاطر **التضخم المستورد** (ارتفاع الأسعار محلياً بسبب زيادة تكلفة الواردات). وأظهرت بيانات الربع الرابع 2025 أن اعتماد المجر على واردات الطاقة ما يزال فوق 80%، ما يضاعف أثر صدمات الأسعار على الاقتصاد. تفسّر هذه الحساسية سبب إبقاء البنك الوطني المجري أسعار الفائدة ثابتة رغم انخفاض التضخم العام إلى 1.4% في فبراير. وقد يدفع استمرار ارتفاع النفط إلى تغيير الموقف، مع احتمال رفع الفائدة إذا اخترق EUR/HUF صعوداً باتجاه 420. الانتخابات البرلمانية المقبلة في أبريل 2026 هي المحرك الأقرب للتذبذب، بنتيجة قد تميل بوضوح لأحد اتجاهين. وقد تؤدي نتيجة تُقيّم على أنها داعمة للأسواق إلى ارتفاع سريع في قيمة الفورنت، بما يدفع EUR/HUF نحو 370. وتشير هذه الضبابية السياسية إلى احتمال ارتفاع **التذبذب الضمني** (التذبذب الذي تعكسه أسعار **عقود الخيارات**، أي تقدير السوق لحجم الحركة المقبلة) كلما اقترب موعد الانتخابات. في ضوء ذلك، تتمثل إحدى الاستراتيجيات في المراهنة على قوة الفورنت عبر شراء **خيارات بيع (Put)** على EUR/HUF (عقد يمنح الحق في البيع بسعر محدد قبل تاريخ معين، ويستفيد عادةً من هبوط السعر). شراء خيارات بيع بأسعار تنفيذ دون دعم 383 مثل 380 أو 375، وبانتهاء في أواخر أبريل أو مايو، قد يستفيد من مفاجأة انتخابية إيجابية. وتمنح هذه الطريقة مخاطرة محددة لأن الخسارة القصوى هي قيمة القسط المدفوع. وبدلاً من اختيار اتجاه، يمكن تداول التذبذب المتوقع عبر **استراتيجية سترانغل طويلة (Long Strangle)** (شراء خيار شراء وخيار بيع بأسعار تنفيذ بعيدة عن السعر الحالي). ويعني ذلك شراء **خيار شراء (Call)** (يستفيد عادةً من صعود السعر) بسعر تنفيذ 400، و**خيار بيع** بسعر تنفيذ 380. وتستفيد هذه الاستراتيجية من حركة كبيرة في أي اتجاه بعد الانتخابات أو حدث كبير في سوق النفط.

ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets