تعافت الفضة يوم الاثنين بعد هبوطها إلى أدنى مستوى لها منذ بداية العام في تداولات آسيا. جرى تداول زوج XAG/USD قرب 68.00 دولاراً بعد أن تراجع إلى نحو 61.01 دولاراً، وهو أضعف مستوى له منذ ديسمبر 2025.
جاءت هذه الحركة عقب تراجع الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة بعد أن أجّل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الضربات المخطط لها على البنية التحتية للطاقة في إيران. وقال إن الضربات على محطات الطاقة الإيرانية تم تأجيلها لمدة خمسة أيام، اعتماداً على المحادثات.
قال مسؤولون إيرانيون إنه لم تجرِ أي مفاوضات مع الولايات المتحدة. وأفادت وزارة الخارجية الإيرانية أن موقفها بشأن مضيق هرمز وشروط إنهاء الحرب لم يتغير، وأن طهران لم ترد على الرسائل التي نقلتها دول أخرى، وفقاً لوكالة إرنا.
فنياً، لا تزال الفضة دون المتوسط المتحرك البسيط لـ50 يوماً عند 86.20 دولاراً ودون المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم قرب 73.80 دولاراً، ما يبقي التحيّز قصير الأجل هابطاً. ويقع المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم قرب 57.60 دولاراً ولا يزال يميل إلى الصعود.
ويقع مؤشر القوة النسبية RSI قرب 34 وأقل من 50، بينما يظل مؤشر MACD دون خط الإشارة في المنطقة السلبية. وتظهر المقاومة قرب 73.80 دولاراً، ثم 78.00–80.00 دولاراً، مع 86.20 دولاراً كمستوى إضافي.
يقع الدعم عند 61.01 دولاراً، ثم 57.60 دولاراً. وقد يفتح الكسر دون 57.60 دولاراً المجال لتحرك باتجاه 50.00 دولاراً.
ومع تداول الفضة دون متوسطَيها المتحركين لـ50 و100 يوم بفارق واضح، فإن المسار قصير الأجل الأقل مقاومة يتجه بوضوح إلى الأسفل. نرى ضغط بيع ملحوظاً، مع إبلاغ صناديق المؤشرات المتداولة الرئيسية للفضة عن صافي تدفقات خارجة يتجاوز 15 مليون أونصة خلال هذا الشهر وحده. بالنسبة للمتداولين، يعزز ذلك السيناريو الهابط، ما يجعل أي ارتداد نحو مستوى 73.80 دولاراً فرصة محتملة لبدء مراكز بيع جديدة.
كما يبدو أن الطلب الصناعي، وهو ركيزة أساسية للفضة، بدأ يلين، ما يزيد من الضغوط المعاكسة. وأظهرت بيانات حديثة من معهد الطاقة الكهروضوئية العالمي (Global PV Institute) انخفاضاً متتالياً بنسبة 5% في تركيبات الألواح الشمسية للربع الأول من 2026، مسجلاً أول تراجع فصلي منذ أزمة الطاقة في 2024. علاوة على ذلك، هدأت بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) لشهر فبراير 2026 بشكل طفيف، ما قلل من جاذبية الفضة كتحوط فوري ضد التضخم ودعم الدولار الأمريكي.
في ظل الوضع الجيوسياسي، نرى أن التقلب الضمني على خيارات الفضة بلغ أعلى مستوياته في 12 شهراً، مع تجاوز مؤشر تقلب صندوق الفضة المتداول في بورصة شيكاغو (Cboe Silver ETF Volatility Index – VXSLV) مستوى 45. وهذا يجعل شراء عقود البيع (Puts) بأسعار تنفيذ قرب مستوى الدعم 57.60 دولاراً استراتيجية جذابة للاستفادة من الزخم الهابط وارتفاع حالة عدم اليقين. ويعني ارتفاع التقلب أن علاوات الخيارات مرتفعة، لكن احتمالات حدوث حركة حادة إلى الأسفل عند أي تصعيد مع إيران قد تحقق عوائد كبيرة.
ومع ذلك، يجب أن نتذكر من منظور 2025 كيف تفاعلت الأسواق مع الصراع في أوكرانيا عام 2022، حيث انعكست سريعاً التراجعات الأولية التي جاءت بسبب شائعات خفض التصعيد. كما يشير صعود المتوسط المتحرك لـ200 يوم إلى أن الاتجاه الصاعد طويل الأجل لا يزال قائماً، ما يعني أن تصعيداً صريحاً قد يطلق موجة تغطية مراكز بيع (Short Squeeze) عنيفة. لذلك قد يكون استخدام فروق عقود البيع الهابطة (Bear Put Spreads) خياراً حكيماً، لأنه يحدد المخاطر مع الاستفادة من هبوط نحو نطاق 57.60 إلى 61.00 دولاراً.
