بلغت ثقة المستهلك في منطقة اليورو -16.3 في مارس. وجاء ذلك دون التوقعات البالغة -14.4.
يشير الإخفاق الحاد في ثقة المستهلك خلال مارس، مع تراجعها إلى -16.3 بدلًا من -14.4 المتوقعة، إلى ضعف ملموس في الأفق. وهذه أدنى قراءة منذ ستة أشهر وتوحي بأن إنفاق المستهلكين قد يتراجع مع الدخول إلى الربع الثاني. لذلك ينبغي أن نتوقع ضغوطًا هبوطية على مؤشرات الأسهم الأوروبية.
تؤثر هذه البيانات الضعيفة مباشرةً في توقعات السياسة لدى البنك المركزي الأوروبي، ما يجعل خفض سعر الفائدة أكثر ترجيحًا. وتشير تسعيرات السوق الآن إلى احتمال بنسبة 75% لخفض الفائدة بحلول اجتماع البنك المركزي الأوروبي في يونيو، وهي زيادة ملحوظة من 50% فقط في الأسبوع الماضي. ويُعدّ التمركز للاستفادة من انخفاض العوائد عبر أدوات مثل عقود اليوروبوند الألمانية الآجلة (German Bund futures) اعتبارًا رئيسيًا الآن.
ومع تداول مؤشر EURO STOXX 50 قرب 5,450، تبدو هذه المستويات أكثر هشاشة على نحو متزايد في ظل خلفية من ضعف طلب المستهلكين. ويهدد هذا المزاج مباشرةً أرباح قطاعي التجزئة والسلع الفاخرة، اللذين كانا من محركات السوق الرئيسية. ونرى قيمة في شراء عقود خيارات البيع (put options) على المؤشر للتحوط من تصحيح محتمل خلال الأسابيع المقبلة.
إن اتساع فارق أسعار الفائدة مع الولايات المتحدة يضغط على اليورو، الذي انخفض الآن دون المستوى المحوري 1.0700 أمام الدولار الأمريكي. ويبدو أن المسار الأقل مقاومة للعملة هو المزيد من الهبوط. ونعتقد أن بيع زوج EUR/USD على المكشوف، سواء عبر العقود الآجلة أو الخيارات، هو استجابة منطقية لهذه البيانات.
