صمدت عملات أوروبا الوسطى والشرقية مثل الفورنت المجري (HUF) والزلوتي البولندي (PLN) حتى الأسبوع الرابع من الصراع، بدعم من **عوائد حقيقية** مرتفعة و**سيولة** جيدة. لكن تدهور **الأساسيات الاقتصادية** (مثل النمو والميزانية والحساب الجاري)، إضافة إلى ضغوط الطاقة والعمالة وتوقع ارتفاع أسعار الفائدة في أوروبا الغربية، قد يدفع البنوك المركزية في المنطقة إلى تغيير سياساتها بوتيرة أسرع.
يُنظر إلى قرار البنك المركزي المجري (MNB) على أنه اختبار لعملات **العائد المرتفع** (عملات تمنح فائدة أعلى مقابل مخاطر أكبر). وأشير إلى أن تدفقات الفورنت كانت قوية في الأسبوع الماضي بعد خروج أموال في بداية الصراع. كما وُصف الفورنت بأنه من أفضل العملات أداءً في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا عبر فئات أصول مختلفة، إلى جانب مخاطر سياسة مرتبطة بضمانات المجر لأسعار الطاقة.
من المتوقع أن يُبقي البنك المركزي المجري أسعار الفائدة دون تغيير، مع اعتبار **هامش العائد الحقيقي** البالغ 300 إلى 400 نقطة أساس كافياً للحد من خروج الأموال إذا جاءت **مؤشرات أسعار المستهلك** (التضخم الذي يلمسه المستهلك) على المدى القريب وفق التوقعات السابقة. ويشير النص أيضاً إلى أن هذا قد يكون الحد الأدنى، لأن ارتفاع كلفة الطاقة والعمالة قد يقلّص العائد الحقيقي بسرعة.
وُصف كل من الزلوتي والفورنت بأنهما يوفران سيولة وعائداً حقيقياً، في وقت ترتفع فيه مخاطر السياسات. وفي المقابل، وُصفت عملتا الرون الروماني (RON) والكرونا التشيكية (CZK) بأنهما دون أداء السوق، مع إدراج الرون ضمن الأضعف في iFlow بسبب انخفاض العائد الحقيقي، والإشارة إلى أنه يتجه إلى وضع “منخفض الحيازة” بشكل ملموس (أي أن المستثمرين يحتفظون به بأقل من المعتاد).
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
