تحركات الين وإشارات السياسة
ارتفع الين الخميس الماضي بعد إعلان السياسة النقدية لبنك اليابان ومؤتمر المحافظ أويدا. لكن معظم هذا الارتفاع تلاشى الجمعة، بالتزامن مع مؤشرات على تقليص مراكز «بيع الين» (رهانات على هبوطه) يوم الخميس. ويذكر «إم يو إف جي» أن الأسواق تسعّر احتمالاً بنحو 50% لخفض واحد في سعر الفائدة من «الاحتياطي الفيدرالي» (البنك المركزي الأميركي). كما يشير إلى أن الأسواق تسعّر للبنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا ثلاث إلى أربع زيادات بمقدار 25 نقطة أساس (0.25 نقطة مئوية)، بينما نفّذ بنك الاحتياطي الأسترالي زيادتين وتتوقع الأسواق ثلاث زيادات إضافية. ويضيف أن العوائد تتحرك بعيداً عن اليابان وأن كلفة التحوّط ترتفع. ويقول «إم يو إف جي» إن زوج الدولار/الين قد يتجاوز مستوى مقاومة ويعيد اختبار قمة 2024 قرب 161.95 إذا ارتفعت أسعار الطاقة أكثر. وعند مراجعة تحليل الفترة نفسها من العام الماضي، كانت أسباب ضعف الين واضحة. فقد أدى تزامن صدمة الطاقة التي أضرت بميزان تجارة اليابان مع اتساع الفجوة في أسعار الفائدة عالمياً إلى ضغوط قوية على العملة. واتضح لاحقاً أن تهديدات التدخل الرسمي في مارس 2025 لم تقدم سوى دعم مؤقت.المخاطر الرئيسية وتموضع التداول
لم تختفِ الضغوط الأساسية منذ 2025؛ بل اتسعت فجوة أسعار الفائدة. فمع تثبيت «الاحتياطي الفيدرالي» سعر الفائدة الرئيسي عند 4.75% وبقاء سعر بنك اليابان عند 0.15% فقط، تبقى جاذبية الاقتراض بالين لشراء الدولار مرتفعة. وتعد هذه الفجوة محركاً رئيسياً، مع تداول الدولار/الين قرب 168.20. أما وضع الطاقة فقد استقر نسبياً، إذ بلغ متوسط خام غرب تكساس نحو 92 دولاراً للبرميل في الربع الأول من 2026، أقل من ذروات الأزمة. لكن أثر ذلك لا يزال قائماً عبر استمرار العجز التجاري. ويعني ذلك استمرار خروج الين لتمويل الواردات، ما يضغط على العملة. كذلك تسارع اتجاه الأسر اليابانية لشراء الأصول الأجنبية، ما يضيف ضغطاً على الين. وأظهرت بيانات يناير 2026 مشتريات قياسية للأفراد من الأسهم الأجنبية بقيمة 2.1 تريليون ين، ومعظمها دون تحوّط. ويعكس ذلك ضعف الثقة المحلية في قوة الين الشرائية. ومع ذلك، تبقى احتمالات تدخل السلطات قائمة، خصوصاً مع اقتراب السعر من مستويات نفسية مهمة. وقد تحركت وزارة المالية بقوة في أغسطس 2025 قرب 164.50، ما أدى إلى تراجع حاد لكنه مؤقت. لذلك ينبغي أن تكون أي مراكز عبر «المشتقات» (أدوات مالية تعتمد قيمتها على سعر أصل مثل العملات أو الأسهم، ومنها العقود والخيارات) قادرة على تحمل تقلبات مفاجئة ناتجة عن إجراءات رسمية.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
